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国寿百亿认购上海信托对接华融贷款项目

东方资管2019-06-15 15:42:53

近日,中国人寿及其资产管理公司以不超过100亿元人民币大手笔拟购买信托产品的消息令信托市场再次振奋起来。

中国人寿公告称,此次不超过60亿元人民币认购上海信托所发行的信托计划第二期产品,用于向中国华融资产管理股份有限公司(“华融资产”)发放贷款,加上此前通过资产管理公司40亿投资的第一期产品,累计投资额达一百亿元。

在业内人士看来,此次国寿、华融资产以及上海信托联手的意义重大,不仅横跨保险、信托、资产管理三大领域,而且此次融资的主体是华融资产,其信用和实力较强,不仅有效降低了信托产品的兑付风险,力保刚性兑付,而且开启了机构与信托合作的新阶段,加速信托公司向投行转型。

百亿信托投资

中国人寿公告称,中国人寿、集团公司和财产险公司(作为委托人及受益人)均同意通过资产管理公司(作为委托代理人)认购上海信托(作为受托人)所设立的信托计划项下的信托单位。

就此,集团公司和财产险公司已同意分别以人民币30亿元和人民币10亿元认购每单位人民币1元的30亿份和10亿份上海信托所发行之信托计划第一期募集的信托单位,而本公司拟以不超过人民币60亿元认购每单位人民币1元的上海信托所发行之信托计划第二期募集的信托单位。

此次信托计划项下的信托资金共计不超过人民币100亿元,将用于向华融资产发放贷款,而有关贷款将仅用于华融资产经营范围内的、合法合规的不良资产经营业务。闲置资金(包括信托收益)只能用于银行存款。

对此,格上理财信托研究员王燕娱在接受记者采访时表示,此次中国人寿及关联公司进军信托投资意义非凡。首先,保险公司此前的投资收益和投资风格已经不能满足他们的诉求,需要进行多元化投资;其次,保险信托合作已经逐渐成为一个趋势,将来还会有更多模式。

而最主要的一点,在王燕娱看来,此次融资的主体是华融资产,其信用和实力较强,所以这个信托产品的风险相对较小,这也是险资敢于投资的主要原因。

用益信托研究员帅国让也指出,国寿这样融资给华融资产贷款,主要是基于资金的安全性考虑,在兑付危机到来时,资管公司一般可以处置抵押物变现。

对于兑付及项目的具体情况,上海信托有关负责人在接受本报记者采访时表示,上海信托一直是本着“受人之托,代人理财”开展信托业务,公司对于自身的风控体系还是非常有自信的,至于项目具体信息包括融资方等情况,因信托私募的性质不便详细披露。

中国人寿公告表示,中国的不良资产管理行业在当前的经济和监管环境下面临巨大机遇,而华融资产在不良资产管理行业中具有较为明显的优势及较强的偿债能力。同时,信托计划收益率优势明显。因此,本次交易预计产生稳定且较高的投资收益,符合保险资金的资产配置需求,有利于提高保险资产的投资回报。

“信托以前是银行的专属,现在各类机构都在进入。我国的固定收益类市场一开始就发展不足,信托作为固定收益类的信用产品,弥补了这种不足,风险收益比很好,正在为越来越多的机构投资者认可。”一位信托资深研究人员如是说。

谁来买单?

对于一般信托计划而言,如果出现兑付危机,大多资产管理公司会“出马”接盘,以确保信托产品的刚性兑付。而此次资产管理公司通过信托计划融资,一旦信托计划出现危机,最后的买单者会是谁?

据悉,上海信托与华融资产已于信托计划成立前订立信托贷款合同。贷款金额总计不超过人民币100亿元,分10笔发放,每笔金额不超过人民币10亿元。每笔贷款的期限不超过60个月,以固定年利率计息。

“保险公司是不会做接盘者的,他们对标的安全性要求很高,当然流动性要求可以不是很高,但是期限可以很长。”一位信托圈资深人士如是说。

在该人士看来,信托此次某种程度发挥了投行功能,将产品包装上市后,就需要有投资者。以前机构投资者是不认可信托投行的专业性,经过这几年的发展,信托投行专业性得到加强,机构投资者规模膨胀之后投资标的确实难找,所以有配置需求。

据悉,华融资产截至2013年12月31日的经审计总资产约为人民币4086.61亿元,经审计净资产约为人民币525.34亿元;2013年全年的营业收入约为人民币292.83亿元,净利润约为人民币100.93亿元。华融资产的控股股东为财政部,并由集团公司持有约5.05%的股份。

在王燕娱看来,从华融资产这边来看,他们融资的目的是用于不良资产这块。而对于以处置不良资产起家的资产管理公司来说,这又是极大的机遇,因为四大资产管理公司之所以能够发展到今天,就是因为处置了当初四大行的不良资产。

“如果资产管理公司在资金来源上不成问题,那么其在接盘不良资产方面就会很顺利,那么形成不良资产的原始资产就相对安全,金融行业其实就是互相作用、影响,融会贯通的。”王燕娱如是说。

根据公告,华融资产为一间非银行金融机构,主要从事资产经营管理业务、金融中间业务、财务性投资业务及股权管理业务等。资产经营管理业务是华融资产的核心业务,其中包括华融资产根据市场原则收购出让方的不良资产,通过重组、经营和处置等手段回收现金。

(全文完)


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