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央行重磅宣布,100万亿大洗牌!500万金融民工无眠,普通人哭了?

郑眼财经2020-05-28 13:27:55

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没有最狠,只有更狠。

从民生银行30亿飞天理财,到工行54亿理财大案,再到广发银行侨兴案120亿违规资金。

号称保本的银行业理财大案却频频爆发幺蛾子。

银监会东奔西跑,四处围追堵截,却依然挡不住银行业泛滥的理财违规。

近日,中央终于忍不住了,愤怒的甩出了震惊整个金融业的资管新规,彻底打破了银行业久遭诟病的沉疴。

1

中央发布资管新规,打破刚兑

不是不报,时候未到。

昨晚,中央愤怒的突然甩出重磅文件《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,简称资管新规,震惊整个金融界。

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所谓资管就是资产管理,也就是代客理财,也就是投资行为。

新规要求,金融业将全面从严监管,打破刚兑,实行净值化管理,2020年底之前全面实施。

这意味着,未来所有理财产品,包括银行理财都将不再绝对安全,保本型理财将彻底退出这个时代。

在新的理财规则下,投资者必须风险自担,后果自负。

投资将迎来拼知识、拼能力、拼眼光的时代。

以往闭着眼睛买理财,躺着赚钱的好时光终于一去不复返了。

消息一出,舆论一片哗然。

无数投资者彻夜难眠。

且不说如今的理财市场,有多少理财产品打着保本的名号,做着高风险的项目,违约风险极大,一旦打破刚兑,无数投资者的资金将血本无归。

单是让所有投资者去独子拼知识、拼眼光、拼能力,就是一件天大的难事。

金融投资看似简单,实则纷繁复杂,难以判断,让无数平时只想躺着赚钱,不想学习思考的人去拼眼光、拼知识,简直是要了老命。

但不管你愿不愿意,打破刚兑都已经势在必行。

2

金融乱象由来已久,强监管正当时

要知道,在金融市场,投资收益和风险成正比。

比如国外,风险越高的证券,收益率就会越高,以弥补投资者可能承担的损失风险。而信用等级越高的证券,收益率则越低。

而刚性兑付,无疑强行打破了这一原则,破坏了整个市场的规则。

反正不管你是优质资产还是垃圾资产,银行一律兜底。

使得劣币驱逐良币,优质资产不受欢迎,垃圾资产反而因预期收益率较高而受到疯狂追捧,进而将风险传导到整个金融市场,让整个金融体系都为这种畸形模式买单。

无数投资者更是在刚性兑付的掩护下,严重缺乏风险意识,盲目投资,甚至完全无视资金去向,赚了洋洋自得,加大投入,越陷越深,亏了就往银行门前一蹲,拉条横幅大闹街市。

而很多银行理财产品,也利益熏心,不顾风险,大肆承诺保本理财,利用投资者的盲目性,大玩期限错配,资金错配。

要知道,无论是银行存款,还是理财产品,都是期限越短,利率越低。大量银行利用保本收益的承诺,大肆吸取短期理财资金,用于较高收益的长期投资。比如3个月的短期理财产品,却被用于3年期的地产项目融资,等到3个月短期理财即将到期时,再发行新的理财产品,不停地的借新还旧,连续12次,短期理财就变成了长期理财。

更过分的还有不少金融机构,拿着理财资金或者保险资金去炒股、炒房。甚至有金融大鳄通过层层交易,把保险资金用于扩大资本金和股份,甚至拿去股市举牌,搅得整个金融市场天翻地覆。

资金去向一团乱麻,难以控制。如果赚钱了还好,风险神不知鬼不觉的被抗过去了。

但常在河边走,哪有不湿鞋,尤其是资本逐利,对许多预期收益较高的高风险资产投资缺乏节制。而且尝到甜头后,便会变本加厉,集聚的风险只会越来越高,一旦出现赔付违约,刚兑打破破,便引起整个金融市场的恐慌。

如今,中国整个金融市场,资管规模已达52.8万亿,如果任凭发展下去,后果将不堪设想。

3

化解风险不能引爆风险

然而,虽然打破刚兑势在必行,对整个金融市场长期来说是好事。

但仍然有很多投资者感到恐慌。

尤其是对很多已经买了中长期理财产品的投资者来说,简直就是一场噩梦。

买的时候承诺是刚兑,现在突然一纸文件就说全没了,简直令无数人欲哭无泪。

更惨的是金融机构,以往习惯了以小博大,拿着投资者的钱变戏法,说是短投,最后却成了长投,说是无风险,实际风险却大如天。

大量违规业务的存在,要整改谈何容易,无数金融机构早已哭晕在厕所。

实际上,完全不必恐慌,中央早有准备。

毕竟新规的目的是化解风险,如果为了化解风险而引发挤断风险,实在得不偿失。

要知道,很多拿了短期资金进行长期投资的银行,大量通过借新还旧,维持资金链,要整改谈何容易,如果突然被斩断了水源,引发资金断裂,进而引发违约风潮,形成恐慌,对整个市场来说都将是一场灾难。

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因此,中央仁爱非常,为无数金融机构留足了时间,过度期一直延续到2020年底。

而对到2020年底仍未结束的理财产品,则实施“新人新办法,老人老办法”,一直等到其平稳退出,并不再续期。

这无疑令所有已经上了船的投资者和金融机构松了口气。

但未来,随着资管新规的全面实施,整个金融市场,无疑将迎来一场大变革。

4

投资者要自己为自己负责

不管怎样,打破刚兑,对整个投资市场来说,无异于一场地震。

以往,我们总以为,理财产品是银行的,银行是国家的,由国家兜底,什么都不怕。

随便买,随便卖,甚至连资金流向去哪了,都懒得去管,反正有国家兜底。

但现在完全不同了。

国家不再兜底,投资者要风险自担,自负盈亏。

那些视投资如儿戏,进了银行嫌存款利息低,乱买理财,进了A股,嫌研究企业麻烦,看两眼就盲目入场,见了信托被漂亮妹子吸引,就恨不得投资上百万,见了期货市场,恨不得加几万倍的杠杆,以为可以一夜暴富的投资者,迟早有被市场教训的一天。

欲带皇冠,必承其重。

金融的本质就是风险,无风险不金融,天底下没有免费的午餐,想不劳而获,从金融市场获得收益,就必须承受更多的风险。

如果中国的理财产品一直不能打破刚兑,必将演变成一场庞氏骗局。

靠着借新还旧,维持体系,等到雪球越滚越大,早晚有撑不住的一天,崩盘只是时间问题。



央行重磅宣布,百万亿大洗牌!一个时代终结了

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昨晚,有关部门发了一份重磅文件,那就是由中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)。

  这份文件看上去很专业,一般人可能觉得跟自己没啥关系,但其实,它影响到我们每个人。

资管新规是关系到很多金融人士的饭碗,资管新规自从公开征集意见后,金融机构们就知道无力抵挡,只求宽限几日,都是按照意见草案来执行业务操作,大家都有心理准备,“靴子落地”后大家一看,果然很多业务没法做了。

这些没法做的业务,关系到了老百姓的钱袋子。

01

什么是资管?

首先,我们得讲讲什么是资产管理?

  所谓资产管理是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作,为客户提供证券、基金及其他金融产品,并收取费用的行为。

说的简单直白点就是:代客理财。也就是你买了金融机构的产品,委托金融机构帮你理财。

如果真的是“代客理财”,那就是投资行为,需要“卖者尽责,买者自负”,你得了解你买的是什么产品,如果金融机构不出现合同条款里规定的过错,那么出现亏损了,投资者是自行承担损失的。也就是天下没有无风险套利的投资。

可在过去,由于种种原因。资产管理被玩坏了,出现了这几种怪象:

 1、刚性兑付

这是资管产品乃至所有金融产品最被诟病的地方,所谓刚性兑付,就是指无论出现任何情况,金融机构都必须足额兑付投资者的本息,即使产品出现了亏损,也必须兑付。于是,说好的投资,就变成了“借贷”,本来投资是有风险的,刚性兑付了就成“无风险”的高息借贷了。

历来,监管方面都三令五申不准刚性兑付,这不是监管部门想帮着金融机构甩锅,而是因为:

  (1)如果刚性兑付,那么投资者就没有风险意识,以为投资就是“有借有还”的;

  (2)一些不法个人或组织,就会利用投资者的这一误区,许诺高回报,钱一到手就跑路;

  (3)一些正规机构也会利用投资者这一误区,许诺高回报筹集资金,用于配置更高回报的投资,造成潜在风险。

  2、层层嵌套、期限错配

什么是嵌套?

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其实,这是最简单的嵌套原理,在金融投资里多重嵌套比比皆是,在前些年火爆的宝能-万科之争里,双方都动用过多重嵌套,将理财资金拿去“炒股”,甚至还有金融大鳄通过层层交易,把保民的保险资金拿去注资自家保险公司,扩大资本金和股份了。

说到嵌套,那就要说到期限错配。我们都知道,在存款里,存的钱越少,存的时间越短,利率就越低,活期存款利息很低很低,但存长期的大额存单利息就较高。贷款也是,贷的时间越长,需要支付的利率就越高。(现金贷这种产品另算)。资管产品的逻辑也差不多,期限越短的,利率就越低。

那么就有“聪明”的机构在想的,我们能不能用几个月期限的资金去投高收益的长期资产呢?

于是,他们就采取了期限错配的方式,也就是用短期资金,不断的续,去购买长期资产。比如说用3个月的短期理财产品的资金去配置3年的地产融资项目,3个月的短期理财产品快要到期了,就发新的产品接上,不停的续,连着续12次,不就接上了嘛。到时候,风险神不知鬼不觉,机构就把钱给赚了。

风险是什么?

  首先,这种用短期资金配置长期资产的行为,首先就违背了“卖者尽责,买者自负”的原则,买者自己都不知道,我买的明明是个理财产品,你怎么拿去干的别的去了呢?

  其次就是如果项目出现风险,很可能造成巨大损失。

  最后是吹起了资产泡沫,本来这个项目的风险比较高,需要给到8%左右的利率,结果人家用层层嵌套、期限错配的方式,用年化不到4%的资金就对接上了,钱都被用去炒这类资产,就造成了虚假繁荣。现在很多基建和房地产项目被包装成银行理财的配置资产、集合信托产品,以“期限错配、滚动发行”的银行理财资金池、信托资金池也随之壮大。

截至去年6月末,我国金融市场资产管理业务总规模约52.80万亿元:

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在股市、债市乃至房地产市场上都比比皆是。大量房地产融资就是采取嵌套、错配的方式搞来资金的。

明白了以上几点,我们就知道,说好“卖者尽责,买者自负”的资产管理,在我国过去变成了:

民众认为是无风险的高息借贷,什么项目都敢投,问都不问投的是啥,反正都是刚性兑付嘛,利息越高越好;部分机构采取各种方式,将投资人的钱拿去做高风险的事情。

02

再见!无风险套利的好时光

现在,这一切都是过去时了。

首先,资管产品的合格个人投资者的门槛变得相当相当高:“具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元。”

家庭金融资产500万的门槛高于私募基金合格投资者100万,也高于沪深交易所合格债券投资者300万的门槛,与新三板的合格投资者的要求相同。

也就是说,这真是面向土豪了。

其次,理财产品“保本保收益”的潜规则将要画上句号,资管新规明确要打破刚性兑付,还设立举报制度,相信没有金融机构敢冒这个风险。

然后,过去说过无数次要打破刚性兑付,但那都只是说说,现在监管动真格了,在技术上杜绝套利,资管新规规定只允许一层嵌套,并且建立编码制度,追踪资金走向和产品嵌套情况,这就从技术上尽量杜绝多层嵌套,并且要求机构加强对期限错配的流动性风险管理,使得资金无法用于产品规定外的用途。

最后,52.8万亿的资管规模必然会缩水,回归本源,不再是各类投机的资金池。

03

近期不会有大风险

这会有什么影响呢?

 最直接的影响当然是:3个月期的保本保息的理财产品没了。

  因为根据资管新规,“为降低期限错配风险,金融机构应当强化资产管理产品久期管理,封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的,非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。”

一些新理财产品的期限要么放更长,要么就减少规模。因为银行理财的期限普遍在1年以内,而非标资产往往周期较长,短的期限为3、5年,长则10年。很可能将来银行理财经理会向你推销5年期的产品,对接的是一个地产项目,要不要了解下?

其次是:一些理财产品到期就不能发新产品了,因为“金融机构不得违反金融监督管理部门的规定,通过为单一融资项目设立多只资产管理产品的方式,变相突破投资人数限制或者其他监管要求。”而相当多对接房地产融资的资管产品就是分拆成多个产品,面向投资者的。

接着是:“金融机构不得以受托管理的资产管理产品份额进行质押融资,放大杠杆”,也就是整个市场的规模面临缩水。

有人说,这会不会造成机构恶意不兑付,或者一些房地产公司资金断裂呢?

为了保障不出现处置风险的风险,资管新规给出了足够长的过渡期,将过渡期延长至2020年底,给予金融机构充足的调整和转型时间。对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也作出妥善安排,“新人新办法,老人老办法”,过去的产品会平稳推出,不再续期。

其实,正如前文所说,整个市场都有预期,早就在做准备了,现在靴子落地,一看,给出了2年过渡期,还真算是利好了呢。

04

投资逻辑变了

话虽说如此,但整个投资逻辑还是变了。

未来,机构拼的不再是通道业务,而是“主动管理”,也就是管理资金的能力,有着优秀管理能力的机构将获得优势,他们的产品也将更抢手,打破刚性兑付后,投资者再也不能闭着眼睛买理财产品,人家““卖者尽责”,你就要“买者自负”,需要多学习点金融知识了。

从闭着眼睛买买买,到考验机构和你的投资知识和眼光。

往后是想要多高的预期回报率就要承担相应多高的风险,收益与风险对等,既然看上去“低风险”的保本保息的产品没了,想要高一些的收益,就只有股票等投资产品。反正过去人家从你手里买到钱也是暗地里去炒房炒股,不如以后你投资偏股型产品。

总之,你的钱,要自己负责了,多学习,才能保住财富。