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安盈产品研究报告(20150101-20150130)

安盈资本圈2019-11-21 14:21:01




本期产品动向:

浮动收益类:银行理财产品,互联网理财产品

固定收益类:信托年度十大关键词,P2P网贷平台

权益投资:债券市场,股票,综合基金市场

创新类:互联网理财产品创新P2F


一、浮动收益类


(一)、银行理财产品:


截至1月23日的,监测数据显示,11月120家商业银行共新发行非结构性人民币理财产品1063款,平均预期收益率为5.14%,环比持平。

从银行类型来看,1月中大银行发行量稳定,城商行略有下降,但仍然操持较高的市场占比。收益率方面,各类银行表现稳定,其中国有商业银行止跌小幅回升,而股份制银行和城商行收益率微跌。银行理财收益率走向平稳可能与春节临近,市场资金利率有上涨趋势相关。



1月最后一周, 1 个月以下期限产品共发行 37 款,预期收益率环比下跌 7BP 至 4.71%;1-3 个月期限的产品发行585 款,预期收益率下跌 5BP 至5.05%;3-6 个月期限发行 295 款,预期收益率上涨 1BP 至 5.22%;6-12 个月期限的产品发行 124 款,收益率上涨 18BP 至5.46%;1 年以上期限发行 15 款,预期收益上涨 2BP 至 5.69%。

从产品期限来看,上周短期产品发行量和收益率均回落,其中市场占比减至 55%,降幅明显,但中长期产品收益率稳中有升。商业银行缩减短期产品发行量同时调低收益率,或反映了银行年初资金充裕,吸收资金动力和积极性不足。


目前个期限收益最优产品排行:

1-3个月短期产品:


3-6个月中短期产品:


6个月以上产品:


(二)、互联网理财产品:


数据录取日2015年01月29日,余额宝类理财产品平均收益率保持平稳,,互联网理财宝平均收益较前日相比略下降0.05%至5.03%; 银行系宝类收益上涨0.03%至4.64%; 基金跌0.04%の5.39%。据数据库统计,2015年01月29日,余额宝类产品平均7日年化收益率为5.03%


从平均值来看,基金系收益最高,成为领跑者,银行系理财宝垫底。


互联网理财收益排行-每万份月收益


互联网理财收益排行-7日年化收益率


二、固定收益类


(一)、P2P网贷平台:



安盈总结:

P2P平台成交量前三:红岭创投,陆金所,温州贷

P2P平台收益率前三:微小宝,美冠信投,优区贷

P2P平台人气前三:红岭创投,宜人贷,微贷网

P2P行业新闻:P2P行业经过一段时间的野蛮发展后,平台开始扎堆赴股交中心挂牌,主动谋求正规化、融资,借机为平台增信、提高影响力。

(二)、信托:


根据不完全统计,2015年1月份共33家信托公司参与发行了270款集合信托产品,发行总规模为426.63亿元。


发行产品个数及投向收益率分布


各期限信托产品平均收益率


近期收益率走势


推荐产品:

【财通资产—徐州丰开资管计划】

收益率:9.6%-10.3%

期限:1年

规模:3亿元

付款方式:季度付息

【大业信托—安联新青年】

收益率:10.5%-11.2%

期限:2年

规模:1.6亿元

付款方式:按年付息


三、权益类


(一)、债券:


2015年以来,股、债两市延续2014年的上涨格局,兼顾股、债两市投资的混合基金成为新发产品的主角。数据统计,截止到1月21日,正在发行的37只新基金中有10只混合基金,占比较高。今年股、债两市或许都蕴含投资机遇,混合基金依托大类资产配置,更容易获取超额收益。

以正在工商银行(601398,股吧)发售的长信新利混合基金为例。该类型产品投资范围较广,可以投资于股票、债券、债券回购、银行存款、货币市场工具、权证和股指期货等多种金融工具。其中,股票资产占比为0-95%;债券、债券回购、货币市场工具和银行存款等其他金融工具投资比例为5%-100%。由此可见,混合型基金能最大程度发挥基金经理的投资能力,既能在大类资产配置方面积极把控市场,又能在具体投资仓位方面灵活操作,属于中等风险、中等收益的基金品种,比较适合稳健型投资者长期关注。

展望今年股市投资,大牛不易、小牛可期。虽然宏观经济增速大致在7%-7.2%,但宏观经济与资本市场的关联度正逐步下降,同时增量资金持续流入,外围市场对股市有较强支撑,目前股市大幅回调概率不大。至于债市投资,整体走势趋于平稳,迎来平衡市的可能性较大。如果长期维持较低利率水平,债市依然是很好的投资方向。因此,选择此时点发行混合基金,灵活而不失稳健。

其中荣获多家权威机构五星评级的长信双利优选(519991,基金吧)混合基金业绩尤为突出。截止到2014年12月31日,长信双利(519991,基金吧)优选混合基金自成立以来回报已达97.21%,近一年、近两年和近三年分别斩获36.32%、70.2%和88.56%的总回报,高居同期可比同类产品前列。投资者不妨重点关注该公司正在发售的同类产品长信新利混合基金。


(二)、股票市场:


进入2015年,总体经济放缓,地产股反复。1月汇丰PMI初值49.8,略升,但仍在荣枯线下,12月-1月基建项目审批和贷款投放明显加快。但是出口新订单指数下滑,人民币实际有效汇率升值的负面效应正在显现。全球大宗商品价格下跌拖累采购价格指数和采购库存指数下滑。另外1月上旬地产销量下滑,疲软的销售使得土地购臵和新开工这些投资先行指标持续负增长,12月地产投资增速更是降到-1.9%。

物价通缩加重,企业利润下滑。通缩还在蔓延,甚至有加重迹象,近期输入性、结构性和周期性三重叠加。汇丰PMI出厂和购进价格继续双降。通缩导致企业实际融资成本上升,近期企业利润大幅下滑,虽然成本下降利好中游。通缩压力加大,为政策宽松腾出空间。

外占收窄,逆回购重启,加量续作MLF。12月金融机构新增外汇占款-1184亿人民币,央行口径的外汇占款为-1289亿人民币。美联储加息预期使资本大量外流,银行代客结售汇出现连续四月逆差。货币供给渠道受限,央行重启逆回购,本周净投放1000亿(加上国库定存)。另央行续做了到期的2695亿元MLF,并新增500亿元。

大约在春节或3月“两会”。我们判断,降准或PSL的脚步似乎临近了,春节前是第一个可能时点(也可能被MLF加量续作推迟),3月“两会”前是第二个可能时点(喜迎两会,减轻议案压力)。逻辑:(1)近期宏观条件具备:经济放缓、物价通缩、外占收窄、股市降温。(2)央行表态似在铺垫:1月23日央行副行长在政策吹风会上表示,新型货币政策工具和存款准备金率之间不是一种取代和被取代的关系,表明MLF续作并不能降低降准的必要性。(3)商业银行期限错配:MLF和公开市场操作仅能作为中短期流动性投放工具,但是外占趋势性下降则要求基础货币的长期投放。考虑到商业银行负债短期化,期限错风险可能成为除惜贷之外的制约商业银行长期贷款投放的重要因素。


(三)、私募基金:


1月,市场指数均呈上扬走势,中小板指数和创业板指数的增幅分别是1.06%和4.49%;同期上证指数下跌1.94%。截止一月九日,沪深300指数1月以来增长0.37%。

根据不完全统计,目前有净值数据的非结构化私募证券基金产品为1395只,1月份的平均收益上涨1.25%,跑赢大盘指数


2014年1月私募基金排名前八:


安盈总结:

2015年A股依然会震荡向上。因为大类资产配置有利股市的上涨,未来各项改革释放制度红利继续推动A股上行。


四、创新类


(一)、互联网创新:


P2F

2007年,P2P网贷平台开始在国内兴起, 2013年,我国的P2P网贷机构如雨后春笋般的涌现,2014年P2P网贷野蛮生长,截止至目前行业内平台数量已由2013年的700多家增长至1800家,预计今年会突破2000家。

P2P模式不仅带来了全新的互联网金融理念,同时也给众多中小企业带来新的融资渠道,这在一定程度上也解决了中小企业融资难的问题。但是在光鲜的数据背后,我们看到的是巨大的隐忧,特别是P2P模式面临的巨大困境——风险控制

P2F是指person-to-financialinstitution,个人对金融机构的一种融资模式。

P2F模式的最大特点是:平台只负责资金对接,将资金运用和风险控制完全交给正规金融机构。金融机构通过合理的资金运用产生收益,投资者获得安全性很高的收益。




产品结构:

以87汇付平台为例,投资人通过平台集资,为证券公司的融资融券业务提供资金,到期全额还本付息。

P2F较于P2P,P2C 的最重要优势在于风险低。在此模式下,借款人审核,风险规避的工作由原来的互联网平台转移到专业的金融机构。一般而言券商具有非常严格的风控系统。其客户以自有资产做抵押,融资利率按日计提并计入负债,一旦客户担保比例(资产/负债)低于130%会被强制平仓,券商收回本金和利息。所以,投资人无法收回本金的风险几乎为零。



同时,平台与第三方支付平台合作,实现投资资金与平台自有资金分离,确保投资者资金安全。

今年来,市面上不断传出“P2P”平台相继倒台的消息。究其原因,已由初期的跑路和诈骗逐渐演变为因资金链断裂造成的提现困难。大量P2P平台没有金融专业背景,只是有网络技术公司开发网站就直接上线,没有金融专业人士参与,无法使用有效的风险控制手段所致。在这种环境下,较为严谨安全的P2F模式将在P2P的基础上更能为投资人提供安全高收益的投资产品,同时也给P2P平台提供更多业务选择。


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