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观形势 | 影响30万亿元市场的“理财新规”,你需要关注的尽在其中

峰岚投资2020-02-25 07:09:46

自今年四月资管新规下发以后,银行理财业务因一些政策细节尚不明确而受到影响,产品收益率、发行量双双走低。


7月20日,备受各界期待的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿》)(《办法》)(简称“理财新规”)正式发布,它将与今年4月发布的“资管新规”共同组成银行开展理财业务需要遵守的监管需求。


 靴子落地之后,市场的目光再次聚集到“银行理财”这只大象身上。


这个办法之所以备受关注,主要是因为银行理财的资金规模实在太大了,达30万亿元之巨;以前管得实在也不敢恭维,一些地方甚至乱象丛生;这些资产又都是老百姓辛辛苦苦攒下的血汗钱,关系千家万户,更得切实管好!


小编今天就带领大家梳理一下理财新规到底带来哪些新的变化以及我们广大投资者应该关注的七大要点:

重要变化

从商业银行理财业务监督管理办法看,厚厚一沓。最主要的,说白了就是控制银行理财杠杆,防范“影子银行”风险,防止银行简单成为各类资管产品的资金募集通道,保护投资者合法权益。


说起以前的银行理财,很多人或许会大摇其头:当年那些看似浓眉大眼的银行理财,其实埋伏着很多大坑。而最大的乱象,是影子银行!


有人或许会问:什么是影子银行?归根结底,影子银行,是因为银行为了逃避国家监管,赚更大的利润、更多的钱,和证券、信托、券商、基金等金融机构合作,跟监管机构玩的一个“猫抓老鼠”的游戏。


这个游戏怎么玩?一般说来,就是银行和信托、基金等合作,卖理财产品。这种业务,有金融的功能,但是又没有金融的实体,像个影子一样。


在这种情况下,你买银行理财,以为买的是银行信用,其实往往不是!它的背后,很可能是一个高风险的股权融资计划。信托、基金是为了利用银行的名头募集资金,银行则能赚1%到2%的通道费用。


换句话说,对于理财产品,银行往往只是一个通道,而产品背后真正站着的,是狸猫换太子的——资管公司。


既然是高风险的股权融资计划,而且中间通道长、监管薄弱,出现价格波动或投资失败,是很有可能的。然而,失败了,你可别以为银行会帮你扛!对不起,在这种个情况下,银行是不负有保本责任的。


不信?君不见,从2012年开始,市场上就有各种银行理财产品违约的事件,而且都是大银行。比如华夏银行的“中鼎财富”系列理财产品、平安银行的“聚宝盆”、交通银行的“得利宝”都分别出现了违约事件。。。


所以,今天这个银行理财监管新规,很重要一点,就是要规范影子银行和交叉金融产品,以遏制当前银行业市场乱象!


七大要点

1、关于投资门槛:单只公募理财产品的销售起点从5万元降至1万元

以往,理财门槛过高,银行“嫌贫爱富”一直受到舆论诟病。此次理财门槛的降低,意味着更多普通投资者有机会参与公募理财投资,同时投资者范围的扩大也有助于缓解银行资金来源压力。作为理财新规的一大亮点,各方对公募理财销售起点的降低给予了积极的评价。


2、关于投资标的:允许公募基金投资公募证券投资基金

理财新规丰富了投资者的选择,也为银行理财业务提供了更多标的。过去,公募理财产品只能投资货币型和债券型基金。现在,公募基金可以投资包括二级市场在内的公募证券投资基金。


3、关于非标债权:可以投资,但要求严格

在另一个备受市场关注的非标资产政策方面,理财新规则传递出了严格规范的信号。

《办法》延续了原银监会8号文的投资限额要求,即银行理财产品投资非标准化债权类资产的余额,不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产的4%;同时又按照资管新规的监管思路,要求期限匹配。


4、关于打破刚兑:实行净值化管理;不得宣传预期收益率;刚兑的处罚措施

一直以来,银行理财产品受到广大投资者欢迎,其实依赖的是银行刚性兑付的潜规则。然而,银行的理财产品本质上也是投资,只要是投资就会有风险,即使是银行也不会稳赚不赔。


事实上,银行理财亏损案例已经出现了。今年年初,有媒体爆料招行10亿理财产品违约,其中涉及招行投资者的本金为2000万元,不仅不能拿到11%-13%的收益,“或仅能收回本金”。


现在推出的所谓净值化管理,就是不能给理财产品定预期收益率,而是像基金那样按净值申购、赎回,也不再保证客户的收益。让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。


此外,新规还规定,银行不得宣传预期收益率,不得宣传或承诺保本保收益,如认定银行存在刚性兑付行为的,则会处以严格的处罚措施。


5、关于多层嵌套:银行理财产品不得投资于其他银行理财产品

何为嵌套?举例来说,我们购买了银行的理财产品,银行拿了我们的钱之后去买了信托,信托拿了钱之后去买了保险,保险拿了钱之后去买了资管产品…资金并没有流入实体经济,而是在金融体系内部出现了层层空转的情况,这就叫做多层嵌套。


实际上,每嵌套多一层,杠杆风险就被放大了一次。无论如果其中一环出现了问题,则牵一发而动全身,最后受害的将是投资者的资金。


此次《办法》要求银行理财产品,不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品,目的就在于有效降低投资者的投资风险。


6、关于杠杆:严禁高杠杆投资,开放式产品最高140%,封闭最高200%

今年以来,高杠杆投资风险事件屡屡曝光。本次理财新规也延续了金融行业去杠杆的方针原则。


在分级杠杆方面,延续现有不允许银行发行分级理财产品的规定;在负债杠杆方面,负债比例(总资产/净资产)上限与“资管新规”保持一致。


商业银行每只开放式公募理财产品的杠杆水平不得超过140%,每只封闭式公募理财产品、每只私募理财产品的杠杆水平不得超过200%。


本文整理自诺亚财富、百家号等