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银保监会发话,家族信托的春天来了!

金时基金2020-07-07 07:27:06


8月21日,银保监会信托监督管理部下发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》银发[2018]106号,以下简称《指导意见》

 

该指导意见的推出,被整个财富管理行业、信托行业看作是家族信托业务的春天。


该指导意见指出


公益(慈善)信托、家族信托不适用《指导意见》相关规定。家族信托实质信托公司接受单一个人或者家庭的委托,以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的,提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益(慈善)事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。


家族信托财产金额或价值不低于1000万元,受益人应包括委托人在内的家庭成员,但委托人不得为惟一受益人。单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的,具有专户理财性质和资产管理属性的 信托业务不属于家族信托。


我们可以看出


01


家族信托有了明确的定义


家族信托是信托公司接受单一个人或者家庭的委托,以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的,提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益(慈善)事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。


02


家族信托门槛的确定


财产金额或价值不低于1000万元(所以之前市场上一些几百万,甚至100万的打着家族信托旗号,底层是单一资产而不具备资产配置功能的信托产品都不是家族信托了)


03


家族信托受益人的相关规定


应包括委托人在内的家庭成员,但委托人不得为惟一受益人。


特别指出


单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的,具有专户理财性质和资产管理属性的而信托业务不属于家族信托。


其实也就是间接强调了家族信托除了传统的保值增值的功能之外还必须具备家庭企业之间风险隔离的功能、指向性传承功能、事务性管理的功能(设计防止子女挥霍、鼓励其积极力争上游的分配规则的制订)。


以上才能称得上是家族信托



家族信托具备投资属性的同时,更突出针对高净值人士财富管理和传承的事务管理型功能,其重视信托责任的特点将驱动信托行业良性健康发展。


其实早在2014年银监会颁布的《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办[2014] 99号文)中,就已经明确提出“探索家族财富管理,为客户量身定制资产管理方案”的家族信托是信托业本源业务之一,是信托行业鼓励的转型方向。而《资管新规》肃清不规范信托业务所传递出的强监管信号,进一步促使信托公司加快提升主动管理、回归本源业务的步伐。


我们仔细研究《资管新规》不难发现


01 


《资管新规》强调“卖者尽责、买者自负”的原则,而家族信托作为按照客户意愿管理和分配资产,履行受托人职责的信托项目,其理念完全符合《资管新规》所鼓励的政策导向。


02 


《资管新规》打破刚性兑付的理念和家族信托不预先设定收益率的特点完全一致。家族信托不是一个产品,而是一个法律架构。主要依靠信托架构下各类别资产的筛选、配置以及投资组合的管理能力。市场瞬息万变,取决于投资顾问的投资水平。自然无法预测更不能保本保息。


03


《资管新规》要求资管产品严格定期披露产品估值、投向、收益等情况以及允许金融机构按规模收取合理的业绩报酬,并计入管理费,这些也是家族信托所具备的。



对于信托公司来讲


以通道业务和债权融资类业务为主的信托机构,以及风险资产占比较高的信托机构受资管新规的影响相对较大,进入资管新时代,信托公司应优化自身业务结构以适应监管要求。


一是发展资产证券化业务。二是信托业务向公募方式转移。


同时,家族信托业务作为信仰行业的创新业务,也将会越来越被重视,行业竞争格局加速形成,这对于在和财富管理公司合作的意愿、效率以及信托对财富管理公司基金的兼容度都会有不同程度的提高。


家族信托春天的来临势必会有更多的机构加入,对于客户来讲,多竞争是好事。而“家族信托”的提供者:信托公司、财富管理机构则面临更加严峻的服务能力和资管能力的比拼。


投资者以前相信的诸如“国企背景、银行托管、上市公司兜底”之类看似有效的增信手段从而相信“刚性兑付”的日子一去不返。未来等待投资者诸如 “资产的筛选和组合,投资能力圈、业绩归因”等词会是下个阶段投资者教育的关键词。


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来源:金时基金市场部