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【行业资讯】7月信托收益从年内高点回落!未来收益率走向如何?!

国通信托2019-07-20 07:20:58


经历了6月末金融机构一轮“抢钱”大战后,信托产品收益率近期出现降温。据最新统计数据显示,7月成立的集合信托平均收益率为6.56%,较6月6.72%的年内最高水平有所回落,但仍高于1月的平均收益率,且前7个月都在6%-7%波动。业内人士认为,整体来看,预计未来信托收益率仍有上升空间。



高点回落



受央行的流动性“呵护”,金融机构平稳度过了“年中考”时点,Shibor利率等标志着资金面紧张程度的指标也在7月出现下降,信托收益率也不例外。据数据显示,7月信托平均收益率为6.56%,较6月的年内最高点下滑0.16个百分点。其中,房地产信托的收益率拉高了整体水平,达到7.17%;其次是基础产业信托,平均收益率为6.86%;金融类最低,为5.89%。


房地产信托能够承诺较高收益的背后,与房企预期付出的成本有关。一份行业报告地产信心指数显示,受访者对于综合融资成本的判断,自2016年四季度起已逐步提升。近半数地产公司的融资部表示,今年的平均融资成本已经或即将超过年初制定的成本计划,针对今年二三季度合计的成本变动,44%的受访地产公司认为成本上升50-100个基点,另有30%地产公司认为成本上升会超过150个基点,甚至可能达到250个基点。


而在银行贷款、企业债等主要“补血”通道都收到限制后,渴求资金的房企转而寻求信托募资。报告还显示,基于对资金成本上升的预期,过半地产公司已经不得不“买单”,当前的融资策略就是:在价格随行就市的情况下,动用各类融资手段,尽早获得更长期、更大规模的资金,并且“资金惜用”。



今年稳中有升



虽然7月信托平均收益率有所回落,但和1月相比已经是在上涨。据统计,今年前7个月成立的集合信托平均收益率分别为6.3%、6.18%、6.59%、6.65%、6.57%、6.72%和6.56%。可以看出,7月的平均收益率高出1月0.26个百分点,且整体波动不大。


这和去年信托收益率的持续下滑形成对比。在宏观经济下行压力、社会融资成本持续下降、市场上资金较充裕的环境下,2016年信托产品收益率整体处于下行区间,1月时,新成立集合信托平均收益率还在7.79%的高位,到了7月,该数字已跌至6.59%;而在下半年,新发行的部分集合信托产品的平均收益率甚至一度“失守”了6%的关口;最终全年以6.49%的平均收益率告终。


不过,在一段时间的下行之后,业内人士预计,2017年收益持续下行将告一段落。原因是,一方面外部环境造成国内加息压力加大,自去年四季度以来,央行货币投放更为审慎,资金面中枢明显上行,无风险利率走高,带动各类固收类理财产品收益率走高;另一方面,今年以来金融监管升级,对于同业投资行为监管力度加大,以往来自银行等机构资金有所下降,也倒逼信托收益率上升吸引投资者。



仍有上涨空间



对于未来信托收益率的走势,业内认为仍有上升空间。相关研究员分析称,信托作为监管最全面、杠杆率最低的方向,其实际承担平抑经济周期波动的使命,在经济转轨期的价值将更加凸显。在相关非标融资渠道被收紧的过程中,看好信托渠道的替代效应,因此预计未来一段时间信托市场的收益率将处于小幅回升的局面。


这种说法也有数据的佐证。来自央行发布的最新社会融资规模显示,“表外转表内”趋势明显,而表外融资中,信托贷款显著增长。6月新增信托贷款2481亿,同比增长207%。更为直观地是,信托收益率上升的趋势已经显现。以星期为单位,上周(7月24日-7月30日)成立的信托产品预期年化收益率为6.69%,较此前一周已连续回升了0.25个百分点。


不过,也有业内人士指出,目前信托市场上低风险高回报的优质投资项目相对稀缺,同时可能实现高收益的证券投资信托也不理想,这可能导致信托产品收益率下滑。一位华东地区信托公司人士认为,因为在央行“稳健中性”的货币政策环境下,下半年资金市场利率不会像上半年出现较大幅度的上行,另外资管增值税可能也会对信托产品收益率形成影响。