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信托到底有多少杠杆要“被去”

幂思维2019-09-07 07:00:10


【下周策略】

  1、坐等大跌破3000点,捡金子;

   2、磨刀霍霍,摩拳擦掌,融资融券补仓时间到了;不少人的融资将要补仓了,10000亿的融资还在市场中,而股价跌了这么多,触及警戒线了,再下去就是强平线,我们要喜欢触及到强平线,来啊!!小康变赤贫,1个月就实现。 这个事情要是能发生 习的小康目标就要晚来10年了。

   3、去杠杆这个事情本身不是去股市的杠杆。而是地方债务信托杠杆。 人们内心里面的恐惧被放大到一种什么样的程度,《买卖点》感到万分窃喜。年度账户分红我都推迟了,坐等这千载难逢的好机会。

  4、大跌而喜。大不了从头再来。  是2月12日,还是2月14日送来情人节礼物,我们拭目以待!!

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【周末研究】信托到底有多少杠杆要被去

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【政策】

股权质押式回购的新规——《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》

夹层的结构化信托的进行监管的新规——《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》

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如果把银行理财(28万亿在2018年降到22万亿)、信托、公募基金、基金专户,以及私募基金、券商资管、保险资管和期货资管加起来看,广义资产规模近年来不断攀升,粗略估计目前达122万亿。随着金融去杠杆的推进,16年以来,规模增速逐步回落,17年9月份,同比增速下降到12%.

国泰君安宏观首席花长春博士:去杠杆大致进入了什么阶段。从宏观来看,有两三个重要指标可参考:一个是银行对非银金融债权增速。一个是宏观杠杆率。刘鹤主任也强调要有效控制宏观杠杆率。而宏观杠杆率大致可用M2/GDP以及总债务/GDP衡量银行对非银金融债权增速,16年为70-80%,在17年有明显的回落,增速现已下降到10%以内。这是金融去杠杆的一个显著成效。

GDP


目前:M2是167万亿,而GDP是74万亿。

宏观杠杆率大致可用M2/GDP以及总债务/GDP衡量=167万亿/74万亿=2.25

广义资产规模122万亿,占M2比率是 122/167=0.73

M0=流通中的现金

狭义货币(M1)=M0+企业活期存款;

广义货币(M2)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)。


《资本行踪学》点评:我们用专家们的宏观杠杆率计算方式计算出来的杠杆率是从2015年开始进入到2倍的区间,而且2017年是到了2.25.

这么不断增长的杠杆率,到底是加到哪里去了?


下面我们来看一个新增信托的数据,在2016年、2017年每个月新增信托的规模是大规模上涨,远远高于2013、14、15年。而且信托规模呈现出3-4年的周期规律。


·【下面拆分一下资金】

【1】从保费角度看,剔除掉万能险和投连险,全年保费增长还有3.66万亿,同比增长了18%.

【2】券商资管规模的高点是在17年一季度,17.8万亿。此后由于监管加强,导致规模持续下降。17年3月份达17.4万亿左右。规模下降主要由于通道业务下滑。通道类业务由一季度16.1万亿下滑到三季度14.7万亿。

【3】信托行业通道类业务的占比提升,由16年底的50%占比提升到了17年三季度的56%.从规模来看也在提升。17年三季度,已达到20.6万亿,与16年底相比,增长3.2万亿。这也是为什么17年12月份,就有传言一些信托公司被约谈,要求降低18年整个通道类业务的规模。【非银-刘欣琦

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《资本行踪学》点评:从上面的新增信托贷款规模,到非银-刘欣琦的数据佐证,我们一下子就清晰了整个市场中——降信托杠杆的政策声音,源何这么大了。确实是这个资金规模在不断增加,也直接增加了宏观杠杆率。

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非银-刘欣琦】截止17年3季度,投资在股市上的信托规模大概在8800亿左右,60-70%是平层类的管理型产品。30-40%是杠杆产品,而杠杆产品里面超过1:1比例的占比,我们预计非常低。因此对市场的影响,会是一个比较低数量级的冲击,而且实行的是新老划断。所以,我们认为对信托的传闻,和实际有些差异,并且就算按1:1的比例上限去实施的话,冲击也会比较小。

信托财产既包括有形财产,如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等。而股票上的信托杠杆规模并不大,真正要降的信托区域,大概只有金融业的研究人员才一清二楚了。

我们这些炒股的玩家,也仅仅是看得到几个宏观数据,不能深度挖掘具体是降谁的杠杆