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山东信托递交H股IPO申请 多项业绩指标下滑

金融参考2020-04-07 12:36:18

      因被赋予“H股首家上市公司”、“信托22年上市破冰”等多重含义,山东信托H股IPO的每一步都颇受关注。

  在获得银监批复3个多月后,近日山东信托向香港联交所递交了IPO招股申请书。若进展顺利,从递交申请到完成上市仅需3个月时间。

  招股书中对山东信托财务、内控、风险状况以及行业、监管等均进行了披露。申请书显示,山东信托多项业绩指标出现下滑,不过在行业整体承压背景下,这一下滑不算突出。

  当前H股相对低估值背景下,不少城商行选择回归A股,不禁让人对山东信托的H股IPO产生担忧。

  不过山东信托显然做好了准备,招股书风险提示中称:“股份日后在公开市场大量出售可能会对H股当时市值和日后筹集额外资金能力造成重大不利影响。”

  前5月净利下降过半

  2016年6月底,山东银监局文件批复,山东信托首次公开发行H股股票,发行规模不超过6.47亿股,若行使超额配售权,则发行规模不超过7.44亿股;同时募集资金扣除费用后,应全部用于补充资本金。

  彼时山东银监局回复21世纪经济报道采访称:“如果山东信托能够实现上市,将有利于其优化股权结构、建立可持续的资本补充通道,同时进一步强化市场约束,促其提升公司治理和规范化运营水平。”

  而业内人士看来,山东信托成功上市的意义并不仅仅在于其自身,更在于行业而言,自1994年安信信托、陕国投成功上市之后,已经22年未有信托公司成功上市,同时这也将是信托首次港股IPO。

  资料显示,山东信托注册资金20亿元,初创于1987年3月,2015年7月,顺利完成股改。于今年1月份被爆出正为IPO寻找承销商,且有意最快于今年第三季度在香港进行首次IPO。

  山东信托前三大股东分别为鲁信集团、中油资产和山东省高新技术创业投资有限公司,分别持股63.02%、25%和6.25%。上市之后,鲁信集团将继续为控股股东。

  据招股书显示,截止2016年5月,山东信托实现净利润2.83亿元,同比下降50.91%。

  净利润减少主要源于经营收入减少。数据显示,前5个月实现经营收入为3.78亿元,同比下降62.15%。经营收入减少主一方面源于股市波动,2016同期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值有所减少;二是企业融资成本普遍降低及不同融资来源竞争加剧,导致信托报酬及利息收入减少。

  山东信托平均实际信托报酬率从2013年的0.48%下跌至2014年的0.41%,并从2015年的0.37%下跌至2016年前5个月的0.31%,远低于信托行业平均报酬率。这也使得山东信托信托手续费及佣金收入有所减少,由2014年的12.85亿元减少至2015年的10.52亿元。

  同时,信托资产规模由2014年底的3270亿元减少至2015年底的2410亿元,截止2016年5月31日,规模为2461亿元。

  26个问题项目

  2016年,信托业协会基于资本实力、风险管理能力、增值能力和社会责任综合评价,给予山东信托评级A(最高评级)。

  据截止2015年末的数据显示,山东信托信托资产总额在68家信托中位列20名,占总行业份额的1.5%;在27家地方政府背景信托公司中位列第5,所占份额为6.5%。

  尽管整体而言,山东信托表现突出,但在行业下行背景下,也面临着多重风险因素。招股书披露,山东信托共产生26个问题信托项目。山东信托称会采取市场化、个性化的正对戳是对问题项目进行风险处置,每个风险处置方案都是特备定制的,因此每个方案之间存在差异。

  常用的处置方法包括:加强催收力度或强制执行抵质押品,并采取法律行动;将信托项目延期;出售问题项目资产;使用固有资金向问题项目提供流动性支持等。

  其中固有资金向18个项目提供流动性支持。截止2013年、2014年、2015年及2016年前5个月,为问题信托项目提供流动性支持所用固有资金分别为0.51亿、3.42亿、8.88亿、7.4亿。

  截止2016年5月底,用作流动性支持并于其后收回的固有资金合计4.4亿。

  此外,截止2016年前5个月,山东信托运营现金流量净额为-0.53亿元,原因在于合并信托计划授出巨额新增贷款及作出以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产的新增股权投资。

  为了拓展固有业务,山东信托于2016年6月、8月分别取得两笔来自信托业保障基金的贷款,金额2亿、3亿,利率为6.3%、5.8%。贷款期为12个月,可于贷款日期9个月后偿还。

  招股书称,未来山东信托将继续巩固传统业务运行,提升主动管理能力,拓展资产管理、财富管理领域的信托业务,通过不断创新抓住新的业务机会。计划开展QDII、QDIE业务作为拓展国际业务的切入点。(21世纪经济报道)



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