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「中银财经」2018.06.19 今日导读

中恒银丰投资深圳有限公司2019-10-07 16:28:22

今日导读


1、央行负责人:将实施稳健中性货币政策 应对外部冲击

2、不动产登记联网等政策密集发布预示房地产将“变天”

3、全球外储经理调查:2020年人民币有望占全球外储8.5%

4、地方债发行将提速 今年净发行规模或超2万亿元

5、煤价上涨:大型煤企集体保供限价难阻逼近700元/吨

6、618最新战绩和谷歌入股利好未能持续 京东小幅收涨

7、Square获得纽约州数字货币交易许可 比特币短线跳涨

8、中国5G产业将全面启动:为2020年规模商用提供支撑

9、美国WTI原油期货周一收高1.1%

10、黄金大跌后企稳 后市走势关键看美元


1、央行负责人:将实施稳健中性货币政策 应对外部冲击

中国人民银行有关负责人18日表示,当前金融市场流动性合理稳定,经济金融运行平稳。  


总体看,稳健中性的货币政策取得了较好成效,银行体系流动性合理稳定,货币信贷和社会融资规模适度增长,市场利率基本平稳,综合社会融资成本稳中有所下降,金融对实体经济的支持力度较为稳固,为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。


一是货币信贷和社会融资规模增长适度。从M2和信贷增速看,2018年5月末,M2同比增长8.3%,增速比2017年末上升0.2个百分点,实体流动性整体趋于稳定。5月份,人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元,小微、涉农领域贷款投放加快。从社会融资规模增长看,1—5月份增量7.9万亿元,同比少增1.44万亿元,5月末同比增长10.3%,主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥,委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降,债券市场融资有所减少。综合考虑季节波动、资产证券化等因素影响,今年以来社会融资增长总体比较平稳。


二是金融市场利率企稳。目前,10年期国债收益率已从去年底的接近4%下降到3.6%左右。2018年5月,同业拆借加权平均利率、质押式回购加权平均利率分别为2.72%、2.82%,比上年同期低0.16和0.11个百分点,年初以来累计下降0.20和0.29个百分点。


三是债券市场风险总体可控。今年以来,债券发行融资同比回暖,市场利率水平整体呈现下行趋势,尽管出现了一些实质性违约事件,但近期新增违约总体呈点状分布,未呈现风险集中的趋势,是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现,债券违约率总体水平不高。


该负责人说,人民银行将实施好稳健中性的货币政策,加强形势预判和预调微调,加强监管政策协调,把握好政策的力度和节奏,加大对小微企业等实体经济支持力度,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,积极有效应对可能的外部冲击,稳定市场预期,维护金融市场平稳运行。


2、不动产登记联网等政策密集发布预示

房地产将“变天”

最近一段时间,房地产相关新政的发布与实施可谓相当密集,预示着重大转变正在开始。


自然资源部6月16日发布消息称,全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网,不动产登记体系进入到全面运行阶段。这意味着,2007年物权法颁布时提出的“国家对不动产实行统一登记制度”,在经过将近11年的努力后,终于真正实现。


过去二十年,房地产作为支柱产业对中国经济贡献巨大,但在这两三年最近一轮房价上涨后,房价高企的现状对于经济发展、社会公平的负面影响,包括高房价抑制国内消费、抬高居民债务杠杆以及让年轻人无望等,已经到了不得不改变的地步。而且当前需要的改变,不再是此前多次提到的抑制房价过快上涨那么简单,而是深层次的改变。


此番正式实施不动产全国联网意义重大,作用也很多,就其对于房地产市场的影响而言,抑制炒作和为房地产税的开征提供基础数据是最重要的两个方面。


全国联网首先会让楼市变得空前透明,让各级决策部门对楼市有更全面、准确的认识,至于炒房客,在境内拥有多少套房子,也可以瞬间统计出来。因此,未来监管部门就能够制定更有针对性的调控措施,更好地因城施策,抑制过度炒作。


讨论已久的房地产税以此为契机可能渐行渐近,财政部相关负责人此前直言,房地产税制改革至今未推出的一大原因是涉及大量利益调整,下一步将“义无反顾”推进改革。可以说,除了可以抑制房价炒作外,房地产税另一个大的作用就是让政府,特别是地方政府多了一个稳定的税收收入来源。


但从中国国情来看,征收房地产税大概率会给出一定标准的豁免额度,显然在多个城市拥有多套房产的人,不可能全部豁免,比如一人在北上广深四地都拥有一套住宅,不能每套都享受免征房地产税的优惠。而不动产登记信息全国联网的正式实施,为房地产税开征提供了基础信息。


如果说实施不动产全国联网针对的是存量住房,那么对于象征增量的住宅用地供应,也正在被掌握。


自然资源部近期向地方下发函件,要求上报住宅用地总面积,以及2008年来的住宅用地供应情况,同时还要求上报住宅用地多主体供应的典型案例,以及集体建设用地建设租赁住房试点项目统计。同时也派出调研组赴地方开展住宅用地供应制度改革调研,了解地方探索推进多主体供地的具体措施和政策建议。


除了中央部门主导的改革外,地方政府也纷纷出台房产新政。6月5日,深圳市住房和建设局发布文明确未来18年(2018年至2035年)的住房发展目标,调整了住房供应结构和比例,明确了人才住房、安居型商品房、公共租赁住房占新增住房供应总量的60%左右,其中出租和出售的住房各占50%左右。


60%这一比例引发广泛关注。实际上,最近一年多以来,十几个一二线城市陆续发布了购租并举和发展租赁住房的举措,只是不及深圳力度之大。如北京提出五年内提供50万套租赁住房,兼顾刚需购房人群和“新北京人”住房需求,上海去年以来连续在主城区公开出让多幅租赁住房用地,住房发展“十三五”规划提出将新增租赁住房70万套等。


一言以蔽之,从中央到地方近期出台和实施与房地产相关的新政来看,中国经济摆脱房地产的依赖已成共识,包括调控、供应等制度的完善,目的都是减少高房价既成事实的负面影响。


3、全球外储经理调查:2020年人民币有望占全球外储8.5%

近期一项面向全球央行外汇储备管理者的调查显示,随着人民币入篮以及中国不断推进资本市场开放,全球外储管理者对人民币的信心正不断增强,受访机构预期,到2020年人民币占全球外储的比重将有望达到8.5%。该调查由汇丰赞助、由《央行杂志》于今年第一季度进行,涵盖79家央行,管理的外汇储备达5.5万亿美元,占全球外储总额的54%。


与三年前人民币尚未纳入国际货币基金组织SDR货币篮子时进行的同项调查相比,本次调查中受访者对于人民币的前景显得更为乐观。2015年时,外储管理者们预计,2020年人民币占全球外储的比重有望达6.9%。


汇丰央行业务环球主管Christian Deseglise表示:“本次调查的结果进一步显示了人民币国际化继续保持向好势头。根据IMF的数据,去年年底人民币资产占全球外汇储备的比重约为1.2%左右,与此相比,外储管理者们的预期可以说将会是一个非常大的增长。”


汇丰大中华区行政总裁黄碧娟表示:“在中国促进资本市场开放和人民币跨境投资便利化的进程中,全球外储管理者对人民币的乐观预期增强令人鼓舞。我们相信,随着A股被纳入MSCI新兴市场指数、人民币跨境使用便利措施的推出以及未来中国债券被纳入全球主要债券指数,国际投资者对于人民币的需求将进一步增长。”


4、地方债发行将提速 今年净发行规模或超2万亿元

地方债新增发行已放量。财政部公布最新数据显示,5月份,全国发行地方政府债券3553亿元。其中,新增债券171亿元,置换债券3382亿元。由于全年发行量压力不小,机构普遍预计,二季度将迎来地方债发行高潮。


不过,与去年同期相比,今年地方债发行节奏明显滞后。前5个月,全国发行地方政府债券8766亿元,不到去年同期发行量的2/3,其中置换债规模为8595亿元,新增地方债规模为171亿元。


截至2018年5月末,全国地方政府债务余额166272亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务104526亿元,专项债务61746亿元;政府债券156038亿元,非政府债券形式存量政府债务10234亿元。


华创债券屈庆团队认为,由于今年地方财政赤字规模为8300亿元,地方专项债发行规模1.35万亿元,因此今年地方债净发行规模约为2.18万亿元。考虑到今年地方债到期规模约为8389亿元,非政府债券形式存量政府债务17258亿元,因此今年地方债总发行规模约为4.74万亿元。


然而,前5个月地方债发行总量仅为8766亿元,也就意味着6月份-12月份尚有约3.87万亿元地方债待发,平均每月发行规模将达5526亿元,远高于去年同期的均值4300亿元。此外,考虑到地方债务置换要在8月底前完成,截止到5月底地方置换债尚有10234亿元待发行,这意味着6月份-8月份地方债发行压力将进一步加大,平均每月发行规模将达到约7500亿元。


地方债是下半年主要压力所在,该如何消化这一压力?天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,从托管数据来看,商业银行是地方债的主要吸纳主体。但在强监管和利率市场化背景下,商业银行的资产和负债压力持续高企,对地方债增配能力边际弱化。


孙彬彬认为,如果下半年,地方政府债券发行需求全部释放,必然要求释放金融机构的配置束缚,客观上央行通过降准或者其他方式增加流动性投放的必要性明显上升。同时也需要地方债发行的进一步市场化:目前地方债的发行利率明显过低,一级和二级依然倒挂严重,商业银行配置地方债有明显浮亏,当然会影响其配置意愿。


5、煤价上涨:大型煤企集体保供限价难阻逼近700元/吨

近段时间以来,煤炭市场颇为热闹,一边是煤价持续上涨,一边是政策调控趋紧。

近期,国家能源集团将月度长协的价格由625元/吨回调至594元/ 吨,释放了新的调控信号。


随后,中煤集团、伊泰集团、陕煤集团、山东能源、兖矿集团、平煤神马集团、河南能化、淮南和淮北矿业等大型煤炭企业纷纷发声,将加强货源组织,全力保供稳价,特别是将外购煤长协价格控制在600元/吨以内,积极稳定市场价格。



国家能源集团表示,今年以来,国民经济持续稳中向好发展,全社会用电量快速增长,拉动电煤需求增长,国内煤炭供需总体平衡,个别时段偏紧。国家能源集团积极发挥央企示范作用,坚持诚信经营、强化合同履约,高效组织煤源、稳定煤炭价格。


此外,陕煤集团也表示,一是陕煤集团在确保安全生产的前提下,充分发挥各矿区优势产能,高效组织煤源,为保供稳价提供资源支撑。二是全力做好年度中长协合同履约,坚持诚信经营、强化合同兑现。三是继续执行2018年5月28日降价通知承诺,即:陕北、黄陵和彬长三大主力矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协价格。


但值得注意的是,今年前5个月,陕煤集团累计销售、运输煤炭5960.86万吨和2425.74万吨,同比增长9.63%和10.32%,实现了矿区库存下降。其中,5月份陕煤集团日均煤炭铁路装运量达2248车,榆林、铜川、黄陵销售分公司单月煤炭铁路装运量创历史新高。


从上述数据不难发现,煤炭销售颇为火爆。


6月11日起,环境部针对涉气企业启动新一轮大气强化督查,持续到2019年4月份,受此影响,国内“三西”主产地受限产能短期释放难度较大,多地出现“车等煤”现象。


尤其是鄂尔多斯地区电煤需求良好,但受环保影响多数露天煤矿生产受限,下游市场需求较强,矿上拉煤车排队,供应紧张和需求旺盛的情况共同支撑煤价持续上涨。


与此同时,2018年前5个月,全国发电量同比增长8.5%,其中5月份全国发电量为5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%,5月份火电发电量同比增长10.3%,比上月加快3.0个百分点。主要原因是5月份全国多地出现极端高温天气以及工业用电需求明显增加。


尽管大型煤企集体表态降煤价,但由于正值消费旺季,煤炭供应相对紧张,在用煤旺季调控煤价的难度较大。


有煤企人士向《证券日报》记者表示,随着7月份迎峰度夏煤炭需求进一步增加,煤价有望继续反弹。


秦皇岛煤炭网的数据显示,截至6月15日,秦皇岛Q5500动力煤报价为691元/吨,在旺季到来前已经上涨至接近700元/吨。


本报告期(2018年6月6日至2018年6月12日),环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨,环比持平。


光大证券分析师唐宗辰表示,在供给没有明显增加的背景下,调控会改变煤价上涨的节奏和空间,但趋势暂时难以改变。 


6、618最新战绩和谷歌入股利好未能持续 京东小幅收涨

6·18这天京东双喜临门,但股价并未保持盘前5%的昂扬涨势,追随大盘回吐多数涨幅。


据京东最新公布数据,截至北京时间18日24点,6月1日以来京东全球年中购物节累计下单金额达1592亿元,已出库订单金额同比增长超过37%,自营订单实现当日达或次日达占比超过90%。


此前截至6月17日14点40分,京东年中下单金额已突破1199亿,超过去年购物节纪录。


同在6月18日,京东官网公告,谷歌将以5.5亿美元现金投资京东,双方将结成广泛的战略合作伙伴关系。


公告发布后,美东时间18日美股盘前,纳斯达克上市的京东股价逆转上个交易日、6月15日跌势,盘前涨幅一度超过5%、接近45.80美元。


18日当天,京东高开约3%,此后随着美股大盘走低,回吐盘初多数涨幅一度转跌,跌幅曾达0.3%,后又小幅反弹,最终收涨0.39%。谷歌母公司Alphabet的股价则丝毫未受大盘影响,保持涨势,收涨1.84%。当日三大美股股指集体收跌,道指连跌五日。


京东公告指出,Google和京东计划在全球提供融合的零售解决方案,结合京东在供应链和物流领域的专业能力,与Google的强大的技术优势,双方将探索下一代零售基础设施解决方案,为消费者提供更有价值、个性化、流畅便捷的购物体验。


京东计划优选一系列高品质商品,通过Google Shopping 在包括美国、欧洲在内的多个地区展开销售。


根据协议,Google将收购27106948股新发行的京东A类普通股,发行价为每股20.29美元,相当于每ADS 40.58 美元,比周五收盘价折价约6.9%。该价格是由过去十个交易日根据交易量的加权平均价格得出。


截止2018年2月28日,京东拥有2,407,975,132股A类普通股,460,631,551股B类普通股,一共持有2,868,606,683股,此次发行新股后,总股份将增加至2,895,713,631股。


以此计算,谷歌将持有京东0.93%股权。


7、Square获得纽约州数字货币交易许可 比特币短线跳涨

周一,电子支付系统公司Square获得纽约州数字货币交易许可,该公司CEO Jack Dorsey(也是推特公司CEO)在推特上发文,证实了此消息。

随后,数字货币价格走高,比特币重回6500美元上方。

Cash App主管Brian Grassadonia说,“现在我们很高兴为纽约人提供Cash App,这个快速简单的方式来交易比特币。” 


彭博法律报道,Square公司是最新一家获得纽约州虚拟货币交易BitLicense的公司。目前共有9家公司获得了纽约授予的数字货币许可或授权。 


Square于今年1月底通过支付软件Cash App推出了虚拟货币交易,但是当时该功能在纽约州还不能使用。


根据纽约金融服务部(DFS)6月18日发布的消息,BitLicense许可证允许小型商业金融科技公司Square通过Cash App向纽约居民提供包括买卖比特币在内的金融服务。


DFS总监 Vullo说,“DFS很高兴批准Square的申请,并欢迎他们来到纽约这个不断扩张,管理良好的虚拟货币市场”。


此前,有着“央行的央行”之称的国际清算银行(BIS)发布有关数字货币的深度报告称,比特币等分散化的加密货币存在一系列缺陷,甚至可能导致整个互联网崩溃。该消息一度导致数字货币价格走低。


Square公司成立于2015年。据CNBC报道,根据野村证券数据,Square的Cash App增长速度已经超过Paypal的Venmo。从2016年初开始,Cash App的下载量月增长率为128%,而Venmo下载量的月增长率为74%。


Square公司今年股价已累计上涨88%。截止发稿,周一该公司股价上涨2.5%,至66美元,创历史新高。 


8、中国5G产业将全面启动:为2020年规模商用提供支撑

记者日前中国信息通信研究院、中国移动、大唐电信集团联合召开的国家工程实验室会议上了解到:随着完整版5G标准正式出台,我国5G产业将全面启动,测试、研发和试验也将全方位展开,进而为2020年5G的规模商用提供支撑。


据了解,依托中国信息通信研究院、中国移动和大唐电信集团成立的三个国家工程实验室是我国移动通信技术创新发展的核心载体和重要支撑单位,在推动我国移动通信技术不断突破方面发挥了重要作用。


5G独立组网第一个标准版本发布,标志着5G技术标准的确立和产业化进程的加速。未来,三个国家工程实验室将依托积累的自主核心技术,促进5G演进技术标准及测试规范制定、设备研发及自主创新产业链建设,推广网络部署运营、物联网和车联网等行业应用,为推动我国无线移动通信技术与产业的进步、建设网络强国、带动国民经济的转型升级做出重要贡献。


与会专家听取了实验室的工作汇报,充分肯定了2017年三家实验室在5G技术、标准和产业化等方面取得的丰硕成果及对“5G引领”的国家战略做出的突出贡献,并对实验室今后的研究规划进行了深入讨论和审议。


9、美国WTI原油期货周一收高1.1%

北京时间19日凌晨,周一美国基准原油期货收高。原油市场交易者仍在评估美国与中国之间的贸易紧张局势,并预计本周晚些时候主要原油生产国可能会提高原油产量。


纽约商业交易所7月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格上涨79美分,涨幅为1.12%,收于每桶65.85美元。


据美国能源信息署(EIA)周一公布的一份报告显示:预计今年7月份美国7大主要页岩油生产商的原油产量将每天增加141,000桶,达到733.9万桶/日。


OPEC及及其盟国伙伴将在本周四召开会议,以决定今后的原油生产政策。


高盛分析师表示,OPEC产油国在本周后期宣布提高原油产量的前景,实际上可能对油价产生利多影响。他们预计:OPEC核心成员国以及俄罗斯将决定在2018年底将产量提高100万桶/日,到2019年上半年将其产量再提高50万桶/日。


高盛表示:“我们对全球原油供需平衡的最新预测继续表明:2018年下半年的全球原油库存将进一步下降、油价继续上涨。”有鉴于此,高盛将其对布伦特原油期货的价格预期上调为82.50美元/桶。


这些分析师在研报中表示:“我们对原油市场供需平衡基本面的最新研究表明:原油市场仍然供不应求,需求稳步增长以及供应中断风险使OPEC核心成员国与俄罗斯需要提高产量,才能避免在年底出现原油供应短缺。”


10、黄金大跌后企稳 后市走势关键看美元

贸易局势紧张抵消了美元高企给黄金市场带来的压力,现货黄金周一企稳,在1280美元上下震荡,维持在近6个月低位,上周五曾暴跌逾20美元。


由于OPEC讨论增产幅度不及预期,原油价格出现反弹,市场翘首以盼本周五即将召开的OPEC会议。

国际现货黄金周一(6月18日)亚市早盘开于1279.35美元/盎司,最低下探1276.68美元/盎司,最高上涨至1282.70美元/盎司,终收于1277.91美元/盎司,下跌1.49美元,跌幅0.12%。


全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓周一保持不变,当前持仓量为828.76吨,为今年2月22日来最低水平。


大跌后黄金企稳 未来走势关键看美元


因周五大幅下跌而出现修正性空头回补反弹,现货黄金于周一企稳,徘徊于1280美元关口。市场中也存在着一些风险厌恶情,美股因此走低,道指连跌五日,可能给黄金带来一些温和的支撑。


美元短期内的走势对金价将会影响较大。有分析称,近期贵金属的重要利空因素是美元指数重新抬头,上周五触及11个月高点。

此外,由于美国的货币及财政政策,贸易紧张局势和移民问题,投资面临充满挑战的环境。


上周举行的三次央行会议表明了货币政策清晰的轨迹,三大央行在货币政策上的分歧至少还持续一年。目前的挑战因素主要包括美国的政策“组合”,贸易紧张局面及移民问题。美国一方面收紧货币政策,一方面以减税和削减支出来提供财政刺激政策,这是矛盾的,会令投资者感到不安。美国引发的全球贸易战,对世界来说具有很大的不确定性。此外,由于美国移民政策的改变,寻求避难的移民将会被驱逐和拒绝,这将加大欧洲难民危机从而引发地缘政治危机。这些基本面对黄金都将是支撑,因此有分析师建议资产配置中应给黄金留一席之地,不要抛弃。


从技术上看,因黄金上周五连跌三关,即失守1300,1290及1280之后,走势已经非常羸弱,但周一由于中国端午节亚洲大部分市场休市,黄金交易清淡,欧市开盘时窄幅波动,美市也维持较为稳定的走势。


目前黄金的支撑位在1275美元/盎司,若跌破此位,金价将延伸至1250-1226美元/盎司一线,这是2017年12月低点;阻力位在5月的低点1282美元/盎司,然后是1285美元/盎司。由于黄金ETF仓位依然活跃,黄金仍有下跌风险。