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企业家为什么通过家族信托持有股权?

金融百宝书2020-06-29 13:17:55

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来源:财智汇

如今,越来越多的企业掌门人选择通过家族信托,来持有自家公司股权了。

● 5月29日及30日,龙湖地产大股东、董事长兼总经理吴亚军通过家族信托,在场内以每股均价23.5港元及22.7542港元分别增持龙湖地产54.35万股和500万股。增持后,吴亚军家族信托持股比例升至43.83%。(数据来源:新浪港股)


● 4月9日,港股上市公司金朝阳宣布,集团主席傅金珠设立家族信托并注入2.07亿股金朝阳股权,将家族信托作为家族遗产规划的一部分。委托人为傅金珠夫妇,受益人为傅金珠夫妇及其子女。(数据来源:格隆汇)


目前,采用信托基金代管持股在香港大型上市公司中非常普遍,香港的富豪或名人,如长江实业(李嘉诚家族)、恒基地产(李兆基)、新鸿基地产(郭氏家族)、恒隆集团(陈启宗)、英皇国际(杨受成)、大新银行集团(王守业)等均于多年前已成立并通过各自的家族信托基金持有上市公司股票。如今在新三板、A股也陆续出现了如同鑫光电、协鑫集成等采用家族信托架构的公司成功挂牌的案例。

▲同鑫光电和协鑫集成系境外家族信托顶层持股,同鑫光电为新三板挂牌企业,协鑫集成为A股上市企业

企业家们为什么要通过家族信托来持股?


为什么这些成熟的企业家们不以个人名义持股,而转用家族信托?家族信托有何优势让企业家们如此痴迷?


① 保持实际控制人的地位,防止“群龙无首”

具有控股地位的企业家有一个普遍的隐忧,如果未来发生股份继承和分割,家族具有的控股地位很可能因为股份切分而丧失实际控制人地位。同时,无法防止持股人出售、质押、赠与股份,使得把握在家族手中的股份越分越少。以上无论哪种情况,都不可避免的对家族企业的长期经营产生负面影响。


设立家族信托则可以保护家族企业的控制权。由于委托人们将股权转移至信托之下,由家族信托统一持有,将能有效保障股权不因婚姻或代际传承而分散。


搭建家族信托与否,在现实中直接表现为家族对于企业控制权的稳定性。比如东亚银行曾因其大股东将控股权分配给了众多的家族成员而被稀释,从而遭遇其他财团的狙击。相比之下,雅居乐的陈氏家族则将分散的家族股权集中后注入一间名为Top Coast的投资公司,以其作为陈氏家族信托的受托人,陈氏五兄弟及陆倩芳作为受益人。根据港交所稍早前披露的数据,Top Coast至今仍拥有雅居乐地产6成以上的股权,陈氏家族通过这一家族信托始终保持着股权集中。


 隔离个人资产,从法律层面确保资产安全

风险隔离是企业家们看中家族信托的另一个关键原因。由于资产所有权已转移至家族信托,当委托人离异、破产或面临债务危机时,信托资产基本不会受牵连。因此,家族信托也被称为富人们的“超级保险箱”。


● 2012年龙湖地产吴亚军离婚案中,由于夫妇二人早在龙湖地产上市前,就已把股权分配好,并注入各自的家族信托,即使两人离婚也不会导致公司股权分割而出现争执,避免了离婚对企业的运营和股价造成影响。


● 香港一位富商,因经营不善面临破产,在资产清算时,一笔为女儿成立的1000万港币的家族信托“幸免于难”,信托到期后富商靠这笔资金重整旗鼓、东山再起。(香港有关法律不限制受益人拿到资金后如何使用)


③ 增值+节税,实现财富的“开源节流”

家族信托不仅能让企业家们提高对自家企业的掌控能力,防止权力旁落,还能帮助企业家们进行更为全面的资产配置和税务管理,在更长的周期里实现“开源节流”。


专业的财富管理机构,会将家族信托中的资产进行科学配置,达到长期稳健增值的目的。事实上,罗斯柴尔德家族、洛克菲勒家族、戴安娜王妃的资产,都在家族信托的打理下,财富像雪球般“越滚越大”,有些收益甚至大大超越了原本的资产。


此外,国内遗产税开征已经成为大概率事件。企业家们面临两难选择——要么尽早将财富赠予孩子,避免或降低遗产税缴纳金额;要么通过设立家族信托来进行提前的财税规划。两相比较,家族信托不单可以优化税负,还可以有安排的实现传承,是传承财富更为科学有效的方式。


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