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【信托消息汇】2018.7.30 星期一

中国信托业协会2020-06-29 11:04:23


目录


一、上市公司认购理财产品成趋势

二、“信保合作”摸底:信息补漏铺路监测长效机制

三、央行金融稳定局副局长陶玲:资管新规促使高风险行为收敛

四、配股募资净额达22.4亿 陕国投资本实力将进第一梯队

五、陕国投设立上市公司扶贫慈善信托 助力陕西资本市场爱心助学活动. 19


上市公司认购理财产品成趋势

来源:金融时报 张末冬 2018-07-30


上半年投资规模近8000亿元


随着上市公司认购理财产品的合规性、安全性及收益水平不断得到强化,认购理财产品的上市公司数量随之逐年攀升。在众多理财渠道中,最主要的依旧是银行(理财、结构性存款)和证券公司(以收益权凭证为主),除此之外,部分机构也会选择私募基金管理人发行的私募产品。


当下,上市公司认购理财产品成为一种主流趋势,2011年,仅有2家上市公司认购理财产品,但随着上市公司认购理财产品的合规性、安全性及收益水平不断得到强化,认购理财产品的上市公司数量随之逐年攀升。


根据已经公布的3532家上市公司数据汇总,截至2018年6月30日,今年认购理财产品的上市公司达到1089家,比2014年全年增长一倍多,认购理财产品的数量达到10015个,合计金额为7859.65亿元。


恒天财富相关负责人认为,上市公司理财产品快速发展的背后主要有三大原因。一是上市公司出于等待合适的投资时机、防范风险等考虑,公司往往通过购买理财产品,对阶段性持有的闲置资金进行现金管理,有利于提高资金使用效率,增加公司业绩;二是购买委托理财可以充分盘活闲置资金;三是部分公司出于年度分红的准备,在正式实施分红之前,选择期限短、收益相对稳定的理财产品,这样既提高了闲置资金的使用效率,又不影响后续分红。


具体来看,1089家上市公司认购的10015个理财产品中,约56.7%为银行理财产品,约27.4%为结构性存款,9.9%为证券公司理财产品,其他类型产品占比较小。此外,在10015个理财产品中,信托产品和投资公司理财产品的平均预期收益率相对最高,分别为6.75%和6.50%;存款产品的收益率相对最低,约1.62%。从上市公司单笔认购理财产品金额的区间来看,单笔金额在1000万元至5000万元的数量最多,为4686个,约占全部认购数量的46.8%,而单笔金额大于5亿元的数量约为1.3%。


在上述众多理财渠道中,最主要的依旧是银行(理财、结构性存款)和证券公司(以收益权凭证为主),除此之外,部分机构也会选择私募基金管理人发行的私募产品。2018年上半年,共有23家上市公司购买了私募基金管理人发行的私募产品(不含信托、券商资管、公募基金专户、基金子公司等代销产品)64只,合计金额46.59亿元,主要以预期收益型的类固收产品为主,期限从几天到1年不等。


记者了解到,目前已有私募基金开始专门为企业提供定制理财产品服务,着重加码两类私募产品:一种是现金管理产品,将产品进行净值化改造,投资标准类资产,对标货币基金,满足极佳流动性的同时体现一定的收益优势;另一种则为底层标的清晰的单一债权类产品,一般具有多重的担保及风控方式,在期限收益方面相较信托具备一定优势。


从市场情况来看,截至2018年7月19日,银行理财、信托资产、保险资管、基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约为129.53万亿元,相较于2017年年末增长1.74%。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的落地也会为整个大资管行业带来新的格局,这其中必然包括上市公司投资理财业务。


值得关注的是,企业发展离不开投资、融资以及综合性的金融服务。在国内财富管理行业发展的黄金10年里,金融监管日益深化,行业发展日趋规范,财富管理与资产管理从个人高净值客户群体向优质企业进行延伸。但同时应强调,逐日兴起的企业金融服务必须秉持高质量发展的要求,围绕企业的主营业务发展需求,以金融服务支持实体经济发展。上市公司应遵循《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》,并警惕长期依靠理财产品拉动利润的行为。

 

“信保合作”摸底:信息补漏铺路监测长效机制

来源:中国经营报 陈晶晶 曹驰 2018-07-28


银保监会近日下发通知,开展保险资金投资信托计划报送信息自查补正工作。


分析人士认为,监管层这么做主要为了对信托融资进行更加具有针对性的监管,在加强对金融业监管的同时,了解实体经济中信托资金的流向。


另有分析称,在信保合作的5年当中,出现的一些“假委托”情况,是因为近年来防风险去杠杆的政策下,股市债市都缺乏趋势性行情,不少保险公司甚至收益下滑明显,为了获取相对高的收益冒险为之。如果没有较好的投资能力和团队,极易造成一定的风险隐患。


但有资管行业人士认为,上述属于个别现象,既然是信托公司发行的主动管理信托产品,同时符合监管部门的投资要求,保险作为专业投资人是可以按决策流程识别和挑选出符合自身需求的安全信托产品的。


要求自查补正


据悉,此次自查要求各保险机构针对截至2018年6月30日持有并存续的信托计划,自查在集中登记系统中的产品要素信息及持有份额变动信息有无错报、漏报等情况,如需进行信息补正的,应与中保保险资产登记交易系统有限公司(以下简称“中保登”)及时联系,按照相关操作流程进行信息补正,报送截至时间为8月31日。


据悉,监管将建立保险资金投资信托计划数据质量监测的长效机制,组织对各相关机构数据报送和数据质量情况的检查,对未及时、准确、完整报送信息的,将依据有关法规对相关机构和人员采取质询、监管谈话、下发监管函等监管措施,情节严重的予以行政处罚。


某财险公司投资部总经理对《中国经营报》记者表示,监管层这么做主要还是为了对信托融资进行更加具有针对性的监管,通过信息搜集平台掌握信托产品的各项要素,包括融资主体、交易结构、投资人等各项信息,以了解实体对资金的需求点、出资机构的情况、非标融资成本等,在加强对金融业监管的同时,也了解实体经济中信托资金的流向。


其实在今年6月底,监管层给6家保险机构下发了监管函,有4家是因为信托计划投资管理上存在不规范,其中就包括形成事实上的“假委托”投资业务。


国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生认为,通过“假委托”,一些保险公司可以突破投资资格的限制,获取更高的收益。


有分析人士向记者介绍,一些集合信托产品出现“假”,是体现在资金方和资产方都由保险公司或保险资管公司去找,信托公司不承担主动管理责任,而是负责搭一个集合的结构,信托实际上只是个通道,信托公司则在中间收取一定额度的管理费。


上述资管行业人士表示,为了满足两个以上委托人的要求,保险公司一般是会找一家或几家保险公司共同投资;二是该保险公司会找旗下的寿险子公司与财险子公司分别作为委托人进行投资,或者再找到一个外部投资人共同投资;三是由保险公司的关联公司进行投资。


该人士还指出,险企为了规避所投借款主体或项目的政策限制,而借信托通道的信保合作并不是主流。他认为,既然是信托公司发行的主动管理信托产品,同时符合监管部门的投资要求,险企作为专业投资人是可以按决策流程识别和挑选出符合自身需求的安全信托产品的。此外,从大类资产配置角度,作为固定收益类的信托受到保险公司配置青睐也是无可厚非。


上述分析人士建议,保险资金特别是寿险资金具有期限长、先保值后增值等特点。信托公司可以从保险资金特点出发,发行一些内外评高、期限匹配、增信完备、安全系数高的产品。信托灵活构建产品的优势是可以和保险的资金需求较好互补的。


信保合作已有5年


根据监管文件,保险资金投资信托计划开启需要追溯至2012年。


为提高保险资金投资收益率,拓宽保险资金投资领域,2012年10月22日至23日,原中国保监会连续发布包括《关于保险资金投资有关金融产品的通知》(以下简称《通知》)等6项文件,将保险资金投资范围扩大到银行理财产品、信贷资产支持证券、信托等领域。


《通知》明确指出,保险资金可以投资境内依法发行的商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划等金融产品。


自从放开信保合作闸门,保险投资信托产品数量直线上升。例如,截至2014年二季度末,78家保险公司共投资信托计划739笔,累计投资余额2805亿元,较2013年年末增长94.5%,从行业分布来看,对于房地产和工商企业的投资占总余额的65.3%,其中近51%的信托投资是集中于房地产和基础设施等不动产领域。


对此,国泰君安研报认为,造成保险资金对于信托产品投资的增加主要因为险企自身资产负债管理的需要,以及为了保持产品竞争力而力争提高投资收益率。由于传统人身险产品定价利率的放开(取消2.5%上限限制)和对于非标准信贷资产投资限制的逐步放开,信托产品自身风险回报属性和长期限的特征对险资较为吸引。其次,面对不断变窄的融资渠道,原中国银监会加大力度收窄表外业务和行业不景气的环境下,银信合作已经经历空前的监管阻力,保险资金可以被视为是房地产有效的资金来源。


保险资金投资信托业务快速开展的同时,也带来了委托代理风险、信托刚性兑付等一系列风险。2014年5月,原保监会发布了《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》,对保险资金信托运用作出了如下的规定:保险资金投资的集合资金信托计划,基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。其中,固定收益类的集合资金信托计划,信用等级不得低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别。不得投资单一信托,不得投资基础资产属于国家明令禁止行业或产业的信托计划,可以说给相关风险提供了避风港。


据前述资管行业人士介绍,目前保险资金投资信托计划主要倾向于投向工商企业(多是一些较大的大型央企、国有企业等)、基础设施、商业地产等。

 

央行金融稳定局副局长陶玲:资管新规促使高风险行为收敛

来源:北京商报 崔启斌 张弛 2018-07-30


7月28日,中国人民银行金融稳定局副局长陶玲在出席活动时表示,资管新规出台以后,金融机构的高风险行为开始收敛。从去年公开征求意见开始,各方面对资管新规出台的必要性、迫切性取得共识,普遍认为,资管新规统一规制各类金融机构的资产管理业务,实行公平的市场准入和监管,最大程度消除监管套利空间,有利于严控风险。


陶玲指出,从实践看,过去两个多月以来,在资管新规和其他一系列金融监管政策的共同作用下,金融机构着手整改和转型。其中,商业银行的理财业务延续2017年以来严监管下的调整态势,提高主动管理能力,控制非标投资,停发保本理财产品,增发净值型产品,筹备设立资管子公司。


“目前信托公司通道业务下降,来自银行理财的资金减少,嵌套产品萎缩,证券公司、基金公司及其他子公司的通道类资管计划也继续下降。总体而言,行业泡沫正在被挤压,资管行业回归本源的趋势显现。”陶玲说道,当前金融市场的运行环境正在发生变化。如社会融资规模下滑、金融机构风险偏好下降,同时,资管新规执行存在不明确的地方。

 

配股募资净额达22.4亿 陕国投资本实力将进第一梯队

来源:证券时报 胡飞军 2018-07-30


陕国投昨日晚间披露的公告显示,该公司配股工作已经顺利完成,扣除发行费用后募集资金净额达22.4亿元。据了解,此次配股完成后,陕国投的净资产规模突破100亿元,资本实力将进入行业第一梯队。


陕国投上述公告显示,此次配股新增加8.74亿股,配股价格2.6元/股,配股募集金额达到22.71亿元,扣除发行费用后,募集资金净额22.4亿元,配股完成后,总股本变为39.64亿股,新股上市时间为7月31日。


陕国投表示,募资净额全部用于充实资本金,以增强资本实力、市场竞争力和抗风险能力,具体投向包括自有资金贷款、产业基金、金融股权投资以及信息化建设等。


记者注意到,陕国投配股得到了第一大股东陕西煤业化工集团和第二大股东陕西省高速公路建设集团的大力支持,两大股东履行此前的按比例全额认购承诺,合计认购5.18亿股,约占可配售股份总数59%。


“公司有多大资本实力,做多大业务规模”早已成为行业共识。自2016年以来,信托行业掀起了增资扩股的热潮,68家信托公司中超过20家完成增资扩股,其中注册资本超过100亿的信托公司已达到5家,注册资本金最高的平安信托,以130亿元位居行业之首。


实际上,除了已经上市的陕国投、安信信托和山东国信(在香港上市),曲线上市的江苏信托、五矿信托等也相继获得大笔增资支持。

 

陕国投设立上市公司扶贫慈善信托助力陕西资本市场爱心助学活动

来源:陕国投信托官网 2018-07-27


7月25日,陕西资本市场爱心助学活动在陕西省商洛市市政府顺利举办。陕国投积极响应,发挥信托优势,推出“陕国投·上市公司助力脱贫攻坚慈善信托”,助力教育扶贫。陕西证监局副局长郭世明、陕西上市公司协会副会长徐子睿、商洛市人民政府副市长柳宪军等领导出席,陕国投副总裁、总会计师李永周带领相关部门负责人参加活动,省内11家上市公司参加活动。


该慈善信托项目由陕西证监局、陕西上市公司协会组织发起,陕国投通过设立慈善信托方式,开展教育扶贫工作。据悉,本次爱心捐助活动由陕西区域上市公司出资,共资助7县区建档立卡贫困户家庭中参加2018届高考(文理科各前10名)的141名学生,助其圆梦大学。陕国投作为中西部地区唯一的上市信托公司、陕西首家上市的省属金融机构,积极响应号召,主动承担责任,设立“陕国投·上市公司助力脱贫攻坚慈善信托”,旨在利用公司与公益机构各自领域优势,妥善运用信托资金,改善贫困学生升学及生活压力。


陕国投副总裁李永周表示,作为省属重点金融机构,陕国投愿意参与助学方面的慈善活动,希望能号召更多社会力量来关心教育事业,为更多的优秀贫困学生创造更多公平受教育的机会,使他们在社会的帮扶下,都能够健康快乐的成长为国家栋梁之材。陕国投后续将进一步创新慈善信托业务模式,提升服务质量,关注扶贫实效,及时跟进了解贫困学生情况,确保慈善款项落到实处。