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监管对银行、保险、信托的最新指示,下一步要这样做!

中盛财富2020-11-21 12:15:46






8月18日,中国银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》(以下简称“76号文”)。


76号文基本涵盖了近段时间市场中提及的相关贷款难题,要求进一步疏通货币政策传导机制,满足实体经济的有效融资需求,支持基础领域补短板。



76号文的八大要点



1

适当提高中长期贷款比例,避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业,不应盲目抽贷、断贷。对成长型先进制造业企业,在资金供给、贷款利率方面给予适当倾斜


不抽贷将大大降低企业爆雷风险,流动性得以缓解,清偿力得以保证。



2

对于流动资金贷款到期后仍有融资需求的小微企业,要依照程序办理续贷。对于龙头民营企业,要进一步加大融资支持,充分发挥其行业带动作用。鼓励信托公司开展慈善信托业务。


小微企业解决就业,龙头民营解决税收,两个缺资本的领域要重点扶持。



3

按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾


地方政府平台的合理融资要满足,城投债的麻烦大幅缓解,工程不烂尾,基建仍有大搞头。 



4

支持发展消费信贷,满足人民群众日益增长的美好生活需要。


消费金融去年下半年以来被严查,现在监管口放松,个人融资得以续命。



5

对受国际市场冲击较大、遇到暂时困难但仍有发展前景的重点优质企业,在资金安排上予以适当倾斜。扩大出口信用保险保单和出口退税账户质押融资。


对冲贸易摩擦的负面影响,稳定出口



6

积极运用资产证券化、信贷资产转让等方式,提高资金使用效率,加大不良贷款处置力度,严禁隐匿隐瞒不良贷款。鼓励商业银行、金融资产投资公司、金融资产管理公司、信托公司等积极参与市场化法治化债转股


不良资产剥离的速度会加快,处置市场的机会越来越大。



7

深化保险资金运用在投资范围、比例、偿付能力等方面的改革,不断丰富财产保险、人身保险等产品和业务模式,稳定企业和居民财务预期。


保险资金近期投股票市场比较多,稳定股票质押市场。



8

一律不得协商约定或强制设定条款进行贷款返存,一律不得在发放贷款时捆绑或搭售理财、基金、保险等其他金融产品。严禁将贷款发放和管理等核心职能外包,严禁内外勾结,违规通过中介发放贷款或参与过桥贷款。


 不搞捆绑销售,增强了企业信贷资金的利用效率。





8月17日,银保监会下发《信托部关于加强管产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》(下称37号文),要求按照“实质重于形式”的原则,加强信托业务及创新产品监管。


这次通知并没有期待的监管放松,口径与资管新规和7月20日的央行通知基本一致。


37号文的六大要点



1

明确公益信托、家族信托不适用资管新规。


其中家族信托定义为:


1、首先委托人必须是单一个人或单个家庭,传统的集合资金信托不符合家族信托定义;


2、其次家族信托金额或价值不低于1000万;


3、不得为纯自益信托,受益人必须包括委托人在内的家庭成员;


4、兼具事务管理和金融服务职能,不能仅仅为了理财,也就是家族信托可以是纯资金信托,只要加入财产规划、风险隔离、资产配置、教育、公益慈善等实务管理元素即可。


监管细则虽然排除了家族信托,但对家族信托的定义很严格,市面上的很多家族信托都需要改良了,家族信托也是未来信托公司重要的业务方向。


2

对通道业务差异化处理,放开一部分合规通道业务。细则没有明确提通道,但要求事务管理类信托区别对待。


一般认为事务管理类信托属于通道业务,这其中并没有出现之前报道的“善意、恶意通道业务划分”,只是强调支持符合监管要求、资金投向实体经济的事务管理信托业务发展。


3

文件明确以财产权名义开展资金信托业务需要适用资管新规。


真正的财产权信托还不是主流,因为信托财产登记难度大、税收政策缺乏是一个阻碍。


4

明确信托受益权属于嵌套,算作一层嵌套层级,按照资管新规同时也要穿透到底层。


穿透是个核心原则,要让资金看得清底层资产。


5

明确信托的过渡期安排:

(1)新产品以发出认购邀请日期为准,在4月27日之后发出认购邀请的都严格执行新规;

(2)可以新募集资金接续存量老产品里的资产,老产品可以投资新资产,但新资产到期日不能晚于2020年底

(3)老产品整体规模不能新增。


这点基本和央行2018年7月20日的通知口径一致,2020年是个底线。


6

对老产品制定整改规划,但没有要求制定明确的削减进度规划。


整改规划主要是针对老产品流动性管理,而不是针对规模削减进度,确保社融不能崩塌太快。





从这些文件当中我们就能发现,监管对于信贷市场的关注度已经大幅提升,事实上,从6月份以来,监管层已经开始陆续释放呵护信用市场的信号。


| 央行扩大MLF担保品范围


6月1日,中国人民银行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。


新纳入中期借贷便利担保品范围的有:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券),优质的小微企业贷款和绿色贷款。


“高等级债抢不到,低等级债没人买”。债市的违约事件显著增加,大部分是再融资不成功造成。


央行这次将合格抵押品的范围从AAA下调为AA级,缓解了金融机构高等级债券不足的问题,修复了债券市场正常的再融资功能。


| 央行窗口指导银行增配信用债投资


7月18日晚,市场传央行窗口指导银行,将额外给予MLF资金,用于支持贷款投放和信用债投资。


对于贷款投放,要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金,多增部分为普通贷款,不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资,AA+及以上评级按1:1比例给予MLF,AA+以下评级按1:2给予MLF资金,要求必须为产业类,金融债不符合。


继扩大MLF担保品范围后,央行再次出手,解决投资涌向高等级债券,低等级债券发行承压问题,改善一部分企业违约预期,提升风险偏好。


| 银保监会着力落实小微企业无还本续贷政策


8月11日,银保监会发布《加强监管引领 打通货币政策传导机制 提高金融服务实体经济水平》称,将加强监管引领,打通货币政策传导机制,提高金融服务实体经济水平。


着力缓解小微企业融资难融资贵问题,优化小微金融服务监管考核办法,加强贷款成本和贷款投放监测考核,落实无还本续贷、尽职免责等监管政策,提高小微企业贷款不良容忍度,有效发挥监管考核“指挥棒”的激励作用。


小微企业一般都需借助外部高成本搭桥资金给银行先“还旧”再“借新”,这个过程的人、物、时间、资金成本很大。


“无还本续贷”的实质是直接通过银行借新还旧。依托这一模式,可以有效缓解小微企业融资压力,给小微企业减负。


| 银保监会召集AMC化解P2P爆雷风险


据中国证券报称,8月15日,中国银保监会召集四大资产管理公司高管开会,要求四大AMC(国有资产管理公司)主动助力化解P2P平台“爆雷”风险,维持社会、金融稳定。


另外,多个地方政府近期也召集商业银行、四大AMC地方分公司、地方AMC等持牌金融机构参与探索化解P2P风险的具体措施。


如果P2P的不良资产可以由AMC先接手,取得一部分资金解决当前的流动性问题,将大大缓解市场恐慌情绪。





其实,6月以来,货币市场流动性并不太紧张。央行进行公开市场操作频繁,市场资金面一直保持合理充裕, 7天Shibor利率下行明显。



问题的关键是,货币市场的流动性向实体经济传导受阻,实体经济融资的结构性问题突出,导致爆雷消息频出,信用市场实质违约暴增。


截至8月21日,今年的违约事件已经有61笔,已经超过去年全年51笔的记录。



在这危急关头,监管政策及时从“紧信用”转向“稳信用”,于是,我们小心地避开了一场可能的危机。


央行推出一系列货币宽松政策以改善资金面,缓解市场对信用风险的担忧,银保监会也出台具体措施推动流动性向实体经济传导,效果显著:


信贷投放明显加大。


从金融数据上看,金融机构各项贷款余额增速5月以后开始快速回升,信贷投放力度明显加大。


信贷余额增速5月后快速回升


信用市场回暖,风险逐渐化解。


从信用市场看,7月份,债券发行规模合计3.55万亿,其中公司债、中票、短融三个种类的债券合计发行约5733亿元,发行规模比上月增加了1919亿元,环比增幅接近50%。


同时,债券发行利率持续下降,高、低等级的信用利差均有所收窄,低等级债券信用风险下降明显。


中短期票据信用利差收窄 


对小微、民营企业的政策倾斜已在施行。


8月20日,东方园林2018年度第二期超短期融资劵发行成功,发行总额12亿元。而在不久前的五月中旬,东方园林公司第一期发债规模10个亿,只募到了0.5个亿,堪称史上最凄凉发债!


本次发债成功,不仅是投资者对东方园林的信心重塑,也是整体市场信心回暖的写照。


下半年以来,随着信用危机的凸显,信用市场风险得到了进一步释放。监管层采取各种措施呵护信用市场,信贷政策向小微、民营倾斜,对于一些耸人听闻的危机论不用过度在意。


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