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尽调笔记|凉凉的不良资产很热

DD尽调汪2020-06-29 08:59:43


企业向银行贷款,就是要说清楚三件事儿


1.借钱是干什么? 

2.准备怎样还钱? 

3.如果还不上了打算怎么办?


说这话的,是工行老行长杨凯生。


笔者记得这位金融业大咖大约14年前,曾编写过一本《金融资产管理公司不良资产处置实务》。


再后来,流传在对公条线的银行客户经理嘴里的,还有另外一个三品版本:产品,押品,人品


产品,即企业的产品如何决定他的发展前景,利润获得能力和偿债能力。


押品,押品是补充还款来源,在第一还款来源也就是企业的经营利润、货币资金不足的情况下,押品就是重要的还款来源(可参阅文章
奇葩的抵押物)。 


人品,看企业主的为人如何。


这里为何提及银行放贷“三件事儿”和“三品”,这跟尽职调查又有什么关系?


平素展业中,不良资产组包、收购、处置等环节,项目尽调、财务尽调、法律尽调应该算是标配了。


针对不良资产的尽职调查一定程度上算是在“复原”信贷投放前的故事,了解一下银行的放贷逻辑还是有很大帮助的。


这篇,我们聊聊不良资产




近些年的展业过程中,常会涉及到凉凉的不良资产,但是身边咨询的朋友多了起来,蠢蠢欲动,似乎近两年又热了起来。


不良资产的法律尽调通常分为现场和非现场,非现场的尽调主要是审查债权资料。


做尽调和审查的时候,若对不良资产的概念及发展阶段,以及每个阶段对应的法律更迭有所了解的话,审查起来可能会更从容一点。


01 何为不良资产


不良资产是一个比较宽泛的概念,说白了就是会计里的坏账科目。


根据债权人的不同,有银行的不良资产,证券、保险、信托等非银机构的不良资产,有政府的不良资产,企业的不良资产等等。


虽然曾经分业监管、混业经营的大资管时代下非银机构也会有不少不良资产,但银行机构无疑是不良资产的主要源头。因此,也就绕不开一逾两呆与贷款五级分类概念(这里简单比划一下两个概念):



02 不良资产三阶段


不管金融业如何创新,如何发展,银行仍然是金融业的基础设施。


金融资产中,银行仍然是不良资产的主要源头,因此设立金融资产管理公司(AMC)也成为化解不良的主要方式。


主要有三个大的阶段:



03 不良资产处置领域的法律更迭


回头来看,一个细分领域的法律法规、政策的更迭也能够体现该领域的变迁。


若参与过第一阶段不良资产处置,会发现很多不良资产形成于90年代前,而且资产中债务人绝大多数都是国有企业的呆坏账,债务人多数以工厂或乡镇企业的形式存在,债权人也几乎全是四大国有行。


这就有必要先简要回顾下20世纪80年代的法规更迭。


▲ 1988年--1993年


1988年后,只有《全民所有制工业企业法》《私营企业暂行条例》,以及后来的乡村和城镇集体所有制企业条例(分别是90年和92年)。


因此再第一阶段的政策性业务处置期间,大多数债务人都以工业企业(多数以工厂或乡镇企业)的形式存在。


92年,邓小平南巡后,时任副总理朱镕基开出了挽救国有企业的最后一个药方,即《全民所有制工业企业转换经营机制条例》,试图把给企业的经营权落实到最大范围。


事情到了1993年。


1993年,法律领域发生两件大事儿。


一是召开十四届三中全会,这一年正好是十一届三中全会15周年,会议通过了《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》,用国有企业的“全部法人财产权”代替了原来的“法人所有权”。 

二是原本在当年秋季通过的《公司法》。为了将十四届三中全会上中央提出的国有企业产权构想写进去,延迟到12月份,最终于当年12月29日《公司法》通过。



这年通过的公司法版本,基本上是在1992年5月国家体制改革委员会发布的两个“规范意见”基础上形成的,即有限责任公司规范意见和股份有限公司规范意见。


这个阶段修法的大背景就是国有企业改革以及规范国企的公司化改组。


▲ 1999年--2010年三阶段的修法


记得几年前,有两个年轻小伙搭车去柏林成功后,喊出了,如果你想做一件事儿,全世界都会帮助你的口号。


这句话放到AMC不良资产处置领域也适用。


AMC设立后,财政部、最高法、最高检等各部门针对AMC的性质、财务、税收、法律地位、资产流转等陆续出台了许多政策法规及司法解释。


具体如下图(仅部分)




上述均是公开可检索的文件,若懒得检索,需要清单,可添加微信本公号回复“不良资产”索取。


04 其他


自1999年起算,近20年的时间,我国不良资产处置领域基本银行形成了“4+2+N+银行系”的格局,不同时期对应的法律法规、监管政策环境、融资途径、业务模式也大不相同。


作为接触这个领域的一员小兵,无意好为人师,只是提示下不良资产,还有另外一个称谓,即“特殊机会投资”。说白了就是这业务门槛挺高,对于身处这个领域的投资人及从业者来讲,如人饮水,冷暖自知。


曾有幸与不良资产处置的某位业内大咖聊天,提到不良资产投资时,他说:


不良资产业务,说到底是靠天吃饭的业务,这个天,就是经济周期。


关注公号,回复“不良资产”索取不良资产处置法律法规清单及AMC行业白皮书。 


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